本周以来，先后有4家一线外资投行发布看好中国市场的观点。其中，摩根士丹利、摩根大通上调了对2025年MSCI中国指数的目标点位预测；高盛、瑞银指出，国际投资者对中国股市的关注度与情绪显著增强，普遍认为中国经济正在复苏。

　　外资投行上调中国股市目标点位

　　3月25日，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及其团队发布新观点，上调中国股市目标点位。具体来看，该机构分别将2025年底恒生指数、恒生国企指数、MSCI中国指数和沪深300指数的目标点位上调至25800点、9500点、83点和4220点。

　　摩根士丹利对中国市场前景持乐观态度，认为盈利预期改善和估值修复将推动市场进一步上涨。此次上调主要基于三大理由：2024年四季度财报超预期、盈利预测上调、估值可能进一步接近新兴市场水平。

　　值得注意的是，这是摩根士丹利近两个月内第二次上调中国市场主要指数预测。2月19日，王滢团队认为中国科技突破将推动股市更可持续反弹，当时上调MSCI中国指数评级，并调高相关指数目标点位。

　　3月26日，摩根大通发布报告，首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝团队将MSCI中国指数的看跌/基准/看涨情境目标点位分别上调。在行业方面，摩根大通将可选消费、医疗保健行业的评级上调。

　　同日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津表示，中国股票在上涨约20%后，预计还有基本面驱动的上涨空间。但他也提醒，行情节奏可能受外部风险因素和获利回吐压力影响。

　　高盛此前上调MSCI中国指数12个月目标点位，纳入人工智能带来的上行动力。同时，高盛预计沪深300指数目标点位代表未来12个月有约20%的回报。

　　基本面改善驱动外资机构看好

　　中国股市基本面改善是外资机构集体看好的重要驱动力。

　　摩根士丹利指出，MSCI中国指数成分股迎来三年半来首次季度业绩超预期，得益于企业积极调整和科技、人工智能投资加速。

　　因财报超预期和宏观经济复苏，摩根士丹利上调2025年和2026年MSCI中国指数盈利增长预测。该机构预计，MSCI中国指数估值将接轨新兴市场，消除长期折价。

　　摩根大通认为，中国股市受益于政策支持、盈利增长和合理估值，具备优势。Deepseek被广泛采用以节省成本，预计2025年对企业盈利改善的影响将显现。此外，房地产市场趋稳，改善消费信心。

　　瑞银证券分析师孟磊预计，A股沪深300指数每股盈利增长有望从2024年的1%提升至2025年的6%。他认为，A股市场估值在2025年有提升空间。

　　国际投资者对中国资产兴趣浓厚

　　外资投行普遍反馈，资金对中国股市兴趣明显提升。

　　刘劲津表示，全球投资者对中国股票的兴趣和参与程度达到自2021年初以来的最高点。

　　孟磊同样指出，国际投资者对中国股市的关注度与情绪上升，认同中国经济复苏态势。他们关注人工智能及其相关行业。

　　消费板块方面，一线城市房价和成交量企稳，优质消费内容持续供给，政策发力，部分长线投资者关注投资机会。

　　根据全球资金流向监测机构EPFR数据，截至2025年2月底，全球主动型基金对中国股票的配置仍有提升空间。摩根大通估计，增加对中国的配置将带来资金净流入。

（文章来源：上海证券报）