随着4月份的到来，上市券商纷纷完成2024年年报披露，特别是A+H券商。

截至3月31日，已有21家券商披露年报，业绩整体大幅改善。其中，14家证券公司实现营收正增长，16家实现归母净利润正增长。股市热点方面，中小券商的表现尤为抢眼。据同花顺iFinD统计，华林证券净利润增长超十倍，位居第一；红塔证券紧随其后，涨幅为144.66%。在营收增长方面，红塔证券同样领先，同比增长68.36%，华林证券位列第二，涨幅41.35%。南京证券的营收和净利润增长均排名第三。

专业人士指出，2024年券商行业整体向好，主要得益于自营业务的强劲支撑。去年四季度，股基交易额及融资余额大幅增长，权益市场及债市双双走牛，推动券商自营板块投资净收益大幅提升。今年一季度，市场交投活跃度持续高位，投行业务初显宽松迹象，业务边际改善值得期待。

中小券商异军突起

从已披露的年报来看，中小券商的净利润增速远超头部券商。华林证券的净利润增幅高达1014%，成为最耀眼的明星。其年报显示，公司实现营业收入14.3亿元，净利润3.5亿元。其中，自营业务营业收入约4.85亿元，同比大幅增长。

华林证券以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品，积极开展相对价值交易，投资收益同比大幅提升。在权益类投资方面，公司制定以低估值、低波动及稳健股息为核心的高股息策略，全年取得良好收益。衍生品业务凭借精准的市场研判与政策分析，及时调整交易策略，收益贡献突出。

东海证券非银金融行业首席分析师陶圣禹认为，券商投资改善是驱动2024年年报业绩改善的关键因素，券商与金融科技的结合将开启跨界组合新路径。

据中证协披露，2024年证券行业实现净利润1673亿元，同比增长21.3%。其中，经纪、投行、资管、利息、自营业务分别同比增加17%、减少36%、增长7%、减少6%、增加43%。今年一季度，市场交投活跃度持续高位，投行业务初显宽松迹象，业务边际改善值得期待。

开源证券非银金融首席分析师高超认为，已披露年报的上市券商2024年归母净利润同比增加15%，略低于预期。但交易量改善有望驱动券商一季报增速较好，板块估值仍在低位。

头部券商稳健依旧

与中小券商的较大弹性相比，大型综合券商的业绩表现相对稳健。中信证券、国泰君安、华泰证券等11家大型券商营业收入超百亿元。其中，中信证券以637.89亿元的营业收入遥遥领先。

虽然目前上市券商年报尚未完全披露，但中信证券有望继续以巨大优势保持市场第一的位置。国泰君安、广发证券等头部券商也呈现出稳步增长的趋势。在净利润排名中，中信证券以217.04亿元的净利润稳居榜首。

国泰海通最新研报显示，行业头部集中趋势进一步强化。投资业务是券商业绩分化的主因。头部券商整体考核更趋向收益目标的达成，而非单一追求高收益。相比之下，中小型券商判断方向的特征较为明显，投资收益严重分化。

并购助力中小券商

尽管已披露的券商年报业绩不俗，但市场反应平平。多位券商人士表示，这与大盘的震荡行情有关。然而，近期券商行业的并购重组为中小券商带来了新的机遇。

湘财股份拟换股吸收合并大智慧并募资不超过80亿元，完成后大智慧将终止上市。此举有望通过“流量+牌照”的模式实现用户增长和业务协同。东吴证券报告指出，合并将有助于进一步提高湘财股份财富管理板块的竞争力。

近年来，已有不少互联网企业与券商合并实现规模的快速增长。此次湘财股份与大智慧的合并将补足湘财证券在客户触达及大数据板块的短板，进一步提高公司财富管理板块的竞争力。

（文章来源：华夏时报）