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沪深北交易所同步出台《程序化交易管理实施细则》，将于2025年7月起实施。该政策旨在规范量化交易，提升交易公平性和风险可控性。细则设定高频交易“减速带”，提出“合并监管”原则，并保护中小投资者利益，推动量化交易高质量发展，助力资本市场成熟。

4月3日，沪深北交易所同步出台《程序化交易管理实施细则》，将于2025年7月起实施。这一政策不仅是对证监会《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的细化落实，也是我国资本市场在交易公平性和风险可控性方面的重大突破。量化交易被正式纳入规范发展轨道。

量化交易在我国发展已有10余年，占A股成交量的三成，其利弊明显：既提高了市场定价效率，又存在成为“市场捕食者”的风险。我国股市中小投资者占比高达96%，程序化交易凭借速度优势和复杂算法，可能对中小投资者造成不公平。技术失控还曾引发“乌龙指”事件。因此，加强监管，维护市场秩序，显得尤为重要。

此次《细则》的出台，为量化交易装上“刹车”，体现了精准治理思维，平衡了创新与风险防控。设定高频交易“减速带”，通过申报速率限制和撤单频率管控，约束异常交易行为，保留量化交易流动性作用，同时划清技术套利边界。

此外，《细则》提出“合并监管”原则，对同一机构管理的产品实施整体交易行为监控，防范算法共振风险。此举有效封堵了量化交易分散操作规避监管的漏洞，为市场平稳运行加装“安全阀”。

针对中小盘股票，细则还设置了监管指标，限制频繁拉抬打压行为，保护中小投资者利益，减小对个股的冲击。

规范量化交易并非限制其发展，而是通过制度设计引导行业高质量发展。监管红利将重塑量化行业价值，推动量化交易从“市场波动放大器”转变为“市场流动性稳定器”，与基本面投资形成良性互补，防控风险，推动资本市场生态变革。这将助力我国资本市场更加成熟。

（文章来源：经济日报）