美国“对等关税”引发全球股市巨震，恐慌情绪迅速传导至A股，4月7日A股应声下跌。面对市场动荡，24小时内，“国家队”多路资金迅速出手护盘，央行提供“股票回购再贷款”支持，国家金融监督管理总局上调险资入市比例，吸引长期资金入市。百余家上市公司也发布了股票回购计划，地方政府纷纷调动资源声援。在多方努力下，A股企稳回升，4月8日收盘，上证指数上涨1.58%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨1.83%。

中央财经大学研究员张可亮在接受采访时表示，中美贸易摩擦导致经济前景不明，避险情绪上升，市场对风险定价出现偏差。此时，“国家队”联合出手救市，对于稳定股市具有重要意义。“稳市”不仅稳定了经济预期，也稳定了市场情绪。在市场层面，上市公司集体回购、中央汇金等国家队增持ETF、央行提供再贷款支持，三方力量协同配合，展现出国家意志在金融战中的强大力量。

多路资金联合护盘

A股震荡之际，三大“国家队”在同一日展开集体行动。中央汇金、中国诚通和中国国新分别发布公告，表示坚定看好中国资本市场发展前景，已增持或计划增持ETF和上市公司股票，坚决维护资本市场平稳运行。

数据显示，中央汇金发布公告后，A股尾盘宽基ETF的成交量显著放大。其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额超过240亿元，多只ETF合计成交额超过500亿元。此外，易方达创业板ETF、华夏上证50ETF成交额均超过90亿元。

随后，国家金融监督管理总局发布通知，上调权益资产配置比例上限，进一步拓宽权益投资空间，预计可为实体经济提供更多股权性资本，带来上万亿元增量入市。

中国人民银行新闻发言人表示，将坚定支持中央汇金加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

招商局集团旗下7家上市公司也集体发布公告，表示基于对公司未来发展前景的坚定信心及内在价值的高度认可，计划提速实施股份回购计划，以维护上市公司全体股东权益，提升上市公司投资价值。

据统计，4月7日至4月9日的3个交易日，有114家上市公司发布回购预案或股东提议回购公告，拟回购金额上限420.7亿元；另有68家上市公司抛出股东增持计划，拟增持金额上限382.36亿元。两项合计803.06亿元。

在一系列举措下，4月8日，A股企稳回升。截至当天收盘，上证指数上涨1.58%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨1.83%。财信证券研报指出，中央汇金将均衡增持结构，中证500ETF、中证1000ETF等都将成为其增持的备选项。

平准基金机制亟待完善

今年3月，全国两会《政府工作报告》首次将“稳住股市”写入总体要求，并提及加强战略性力量储备和稳市机制建设。在全球金融市场波动加剧的背景下，设立平准基金可作为重要的市场调节工具，通过逆周期操作缓冲极端行情冲击，有效化解系统性金融风险。

作为资本市场的“稳定器”，中央汇金在市场波动时发挥着关键作用。当股市面临下行压力时，中央汇金常通过增持银行股或ETF等方式，为市场注入流动性，提供有力支撑，稳定市场信心。

此前，中央汇金在维护资本市场稳定方面已有多次举措。例如，面对全球通胀与美联储加息情况，中农建工四大国有银行先后发布公告称，中央汇金分别增持股份，并拟在未来6个月内继续在二级市场增持。中央汇金还多次表示将买入ETF，并将在未来继续增持。

华夏基金研报指出，从海外和历史的经验看，平准基金均起到提振股市信心的作用。此次中央汇金首次提及发挥着类平准基金作用，引起广泛关注。中央汇金表示，其资金来源包括资产实力雄厚、现金流充足稳定以及融资渠道畅通高效等。

随着公募基金年报披露收官，中央汇金体系ETF持仓全貌显现。数据显示，中央汇金通过多只ETF产品持有大量基金份额，对应资产规模达万亿元以上。其重点布局沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等核心宽基指数产品。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，按照国际通行比例，平准基金初期规模可由5000亿起，逐步增加至1.5万亿以上。平准基金需要在市场低迷时买入金融工具，并在市场过热时卖出，通过双向操作稳定市场。同时，要建立监督机制，做好信息披露，确保基金运作透明、公正。

中央汇金表示将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金具有充分信心和能力，坚决维护资本市场平稳运行。

张可亮建议，我国亟待推动平准基金立法，明确平准基金的出资人、管理人、监管机构等要素。同时，鼓励地方政府成立二级市场基金，购买以本地上市公司或三板公司为主体编制的ETF基金，填补市场机制盲区。

中国银河证券首席经济学家章俊指出，随着新增长动能崛起，A股上市公司质量稳步提升。中央汇金加大力度增持A股市场，以及多部门协同发声，体现了坚决维护资本市场平稳运行的决心和信心。短期波动不改中国经济和A股市场长期向好的趋势。

（文章来源：中国经营网）