截至4月13日，距离特朗普亮出“对等关税”牌已过去11天，全球资本市场在此期间集体巨震，但A股迅速回温，走出反弹曲线。

面对市场巨幅波动，基金经理们打响“黄金坑”战役，有人坚信这是历史性机会，波动带来超额收益，而“V型”反转的资本市场，正用真金白银印证“波动非风险，而是机会”的投资哲学。

历史性机会来临

清明假期后，受美国“对等关税”事件影响，海外市场巨震，A股虽未开盘，但市场焦虑情绪蔓延。

4月7日盘前，上海某公募投研晨会上，基金经理和研究员激烈讨论市场走势，一方认为恐慌蔓延，若引发踩踏效应，市场将负反馈，甚至导致流动性危机；另一方认为，短期不确定性难免波动，但国内政策空间充足，若市场下行，政策资金或加速进场。

公募主投科技的基金经理Z表示：“这是历史性机会，科技自主可控方向可能迎来大量错杀机会，我不能错过。”4月7日午后，坚定执行计划，买入芯片股、国产算力股。

华北某大型公募投研老将淡定面对重挫：“情绪上没有慌乱，上周一投研团队开会未过多考虑关税影响，仍将讨论重点聚焦在投资组合上。”

多位基金经理在4月7日逆市做多或保持淡定，基金经理S表示：“我没买国外资产，坚信我们会赢。”

波动非风险，是机会

市场后续走势佐证基金经理判断，4月7日大跌后，A股和港股连续四个交易日反弹，消费、国防、半导体等行业领涨。

汇添富基金经理过蓓蓓表示，4月7日市场波动大，但资金未系统性流出，ETF净流入，说明资金逢低介入市场。数据显示，4月7日至4月11日，股票型ETF获1700亿元净流入。

过蓓蓓认为，中国资产性价比高，尤其在全球资本市场震荡、经济前景不明朗的环境下，中国资产波动非风险，反而是机会。

北京一位主动权益基金经理表示，市场极端波动是压力测试，也是超额收益的潜在来源，基金经理需将情绪波动纳入风险管理体系。

资产配置重要性凸显

基金经理需区分真正风险与波动，波动创造超额收益机会，但真正风险则意味着损失。面对关税冲击，基金经理重新审视资产。

北京投研老将透露，调仓逻辑转向“风险定价+产业趋势再校准”的双重框架，科技板块更多思考“如何配”。

全球资产快速重新定价，市场困惑于新秩序和规则重塑。过蓓蓓强调资产配置重要性：“资产无常，但资产配置有常，资产越无序，多元资产配置越重要。”

摩根资产管理也表示，新一轮美国关税政策给投资者的启示是以多元化资产配置应对市场波动。

应对波动成必修课

“V型”反转无疑给资本市场注入强心剂，验证基金经理“波动即是机会”的观点。未来，“黑天鹅”与“灰犀牛”事件仍会接踵上演，市场面临风险考验。

如何理解、应对波动成为投资者课题。勤辰资产基金经理林森表示，需寻找具备高性价比的优秀企业。

汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥认为，特朗普关税计划实施力度超出预期，后续不确定性大，市场可能持续波动。

目前，市场经历第一波供给冲击和衰退预期提高带来的避险交易，余震继续。关税暂停后，市场暂喘息，但不确定性存在，市场风险偏好难修复如常，波动率仍将处于高位。

（文章来源：证券时报网）