AI导读：

中美贸易摩擦升级，特朗普提出中概股除牌议题引发关注。香港财政司司长表示将全力承接中概股回归，港股市场或迎来新一轮战略机遇。东吴证券研究显示，这一轮资本迁徙有望为港股市场带来结构性变革，制度创新铺就回归通途，历史数据揭示市场潜力，千亿级资本蓄势待发。

在中美贸易摩擦持续升级的背景下，特朗普近期再次提出中概股除牌议题，引起了市场的广泛关注。这一议题不仅关乎中概股的未来走向，也对香港资本市场产生了深远影响。

面对潜在的政策风险，香港财政司司长陈茂波于4月13日明确表示，香港已构建了健全的上市制度框架，将全力以赴迎接中概股的回归浪潮。这预示着自2018年首轮中概股回归潮后，香港资本市场或将迎来又一轮战略性的发展机遇。

东吴证券的研究指出，这一轮资本迁徙有望为港股市场带来结构性的变革，其深远影响可从多个维度进行深入剖析。

制度创新为中概股回归铺平道路

香港交易所近年来持续优化其上市规则，为不同股权架构的企业量身定制回归通道。二次上市机制的门槛自2018年改革以来大幅降低，为更多企业提供了回归的机会。

制度创新的具体措施包括：传统企业的市值门槛降低至30亿港元；创新产业公司（含WVR架构）的市值要求分为400亿港元或“100亿市值+10亿营收”两档；合规记录要求根据股权架构差异设置为2-5年，高市值企业可豁免上市记录。此外，双重上市机制提供了更稳固的资本纽带，采用与首次公开募股相同的审核标准，实现两地上市地位完全独立。

历史数据揭示港股市场潜力

回顾过去的中概股回归潮，港股的制度红利已得到充分验证。2018-2019年间，小米、美团、阿里巴巴等企业率先完成回归，为市场奠定了信心基础。2020-2021年，共有17家中概股集中回归，包括网易、京东等巨头，带动港股年成交额分别大幅增长50%和28%。中资股持续占据港股成交额30%以上的份额，市场定价话语权显著提升。

千亿级资本蓄势待发，港股市场迎机遇

据市场机构测算，当前符合香港二次上市标准的中概股近30家，总市值约2000亿美元。若这些企业全部完成回归，预计将为港股市场带来约50亿港元/日的常态化交易额增量。此外，若全部美国存托凭证(ADR)交易量转移至港股市场，日均交易额可额外增加超100亿港元。这一轮资本迁徙将激活港股市场，新增流动性相当于2024年预估交易量的10%，港交所上市费收入及市场活跃度将受到双重提振。

（文章来源：财联社）