恒指持续震荡的行情下，港股上市公司掀起新一轮回购潮。数据显示，4月初至今，已有115家港股上市公司合计回购7.79亿股，无论是参与家数还是回购总量，均已超越3月水平。港股回购再升温，成为市场关注的焦点。

　　“越跌越买”的策略，已成为港股市场新常态。自2021年恒指开启下行周期以来，港股公司回购规模持续攀升，金额从2021年的382.87亿港元，逐年递增至2024年的2655.13亿港元，四年间增幅接近6倍。今年以来，港股市场的回购继续保持强劲势头，回购总金额为105.4亿港元。

　　今年以来，龙头公司仍是回购市场的绝对主力。Wind数据显示，仅腾讯控股（00700.HK）、汇丰控股（00005.HK）和友邦保险（01299.HK）三家企业，回购金额就占据全市场总规模的近八成。不过，目前市场格局正在发生变化。除互联网巨头外，医药生物和消费板块也在巨额回购，回购规模持续扩大。

　　业内普遍认为，回购通常意味着上市公司和股东看好公司长期价值，且拥有较为充足的现金流。展望后市，当前港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。港股回购潮呈现出与往年不同的结构性特征，行业层面看，回购逐渐活跃于医药、消费、软件医药等行业领域。

　　例如，在医药领域，药明生物今年以来合计回购6053万股，回购金额达到11.11亿港元。包括药明生物在内，年内还有石药集团、中国生物制药、先声药业等11家港股上市药企出手回购，回购金额超17.32亿元。消费领域中，太古股份公司A（00019.HK）今年合计回购股份2056.5万股，回购金额达到13.69亿港元。

　　另一方面，龙头效应也在加强。今年以来，港股的回购主力军依然是龙头企业，回购额排名前三的公司占据了港股总回购额的近八成份额。不少龙头企业的股价，今年正在经历“边买边涨”的过程。以回购金额达210.26亿港元的腾讯控股为例，伴随持续回购，该股区间最大涨幅超过35%。

　　在4月港股市场大幅震荡的背景下，上市公司为何逆势加大回购？业内人士认为，政策、估值与市场信心共同推动了本轮回购潮。港交所积极推进库存股机制改革，也提升了公司的回购意愿。2024年6月11日，港交所库存股新规正式生效，上市公司回购股票不再强制注销。

　　美国对等关税政策等因素冲击下，港股市场后市如何演绎？多数机构仍然相对乐观。中国银河证券策略首席分析师杨超认为，中长期来看，关税对经济的影响取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。当前港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。

　　华泰证券首席宏观经济学家易恒分析，坚定看好港股相对收益表现。建议短期内关注贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯业、公用事业、必需性消费、房地产等行业。中长期仍然看好政策支持力度较大的消费板块，以及自主可控程度提升的科技板块。

（文章来源：第一财经）