AI导读：

“五一”假期后A股短期受政策、外部事件等多重因素影响。今年假期风险可控，持股过节或成优选。消费与科技板块或成亮点，建议短期关注超跌科技成长、内需及国产替代方向。

　　“五一”假期后A股短期走势受政策、外部事件、流动性及基本面等多重因素影响。（1）自2010年以来，“五一”假期后10个交易日内，上证综指15年间上涨7次，特别是2020年后5年中有4年呈现上涨态势。（2）A股短期表现的核心在于政策与外部事件，如地产政策、欧债危机、金融去杠杆及中美贸易摩擦等历史事件均对股市产生显著影响；相反，中美贸易摩擦缓和、国内疫情控制得当及“双碳”目标等政策则推动股市上涨。央行降准降息或美联储政策亦能提振A股，反之则可能承压。基本面虽有影响，但相对有限。

　　今年“五一”假期风险可控，持股过节或成优选。（1）海外风险有限，国内政策或更趋积极。中美谈判预期及国内稳增长政策有望提振市场情绪。（2）国内流动性预计维持宽松，政治局会议强调适时降准降息，股市资金或季节性回流。（3）节后经济和盈利修复预期增强，“五一”出行和消费前瞻数据向好，促消费政策亦将落地。

　　“五一”前后，消费与科技板块或表现突出。（1）历史数据显示，“五一”前后消费与大金融板块表现优异，如食品饮料、医药及非银金融等行业。政策支持与产业趋势上行是主要驱动力。（2）今年“五一”前后，消费与科技行业有望继续领跑，政策支持提振内需与科技创新，产业趋势指向人工智能及人形机器人等相关领域。

　　行业配置建议：短期关注超跌科技成长、内需及国产替代。（1）科技成长领域估值性价比高，政治局会议强调培育新质生产力，加快“人工智能+”行动。（2）通信、医药、汽车、电子等行业短期估值较低，PEG亦表现良好。（3）建议逢低配置超跌成长股，如通信、机器人、半导体等；内需相关如食品饮料、旅游、酒店等；以及银行、电力等低估值行业。

　　风险提示：历史数据不代表未来，政策变化及经济修复情况需谨慎关注。

（文章来源：华金证券）