美股近日连续反弹，恐慌情绪有所消退。但本周财报季开幕，在关税阴影下，投资者更看重前瞻性指引。美国科技“七巨头”的市场表现，将影响投资动向，并考验美股韧性。在技术竞争加剧、政策不确定性下，投资者风险偏好或转向。

“七巨头”失色

本周，美股将迎来一系列科技巨头财报，Meta、微软、亚马逊、苹果等将公布最新财报。但“七巨头”年内股价跌幅均超6.5%，合计市值蒸发2.5万亿美元，拖累大盘。标普500指数回报率下降5.7%，抛开“七巨头”，仅下降1.2%。纳斯达克综合指数年内跌幅达10%，处于熊市。

据FactSet分析，“七巨头”在2025财年利润将增长16%，低于2024年的37%。分析师预期其他公司盈利将增长7.8%，高于去年。从财报中已嗅到悲观气息，多家公司提到关税影响。

许多人警告，“七巨头”的提振作用或很快变阻力。专注于“七巨头”的ETF基金今年下跌约15%，凸显市场对“七巨头”估值增长前景的担忧。但科技股影响力减弱，对整体市场未必是坏事。

压力持续存在

上周一，美股三大指数大跌超2%。随后四天反弹。整周，道指、标普500指数、纳指分别上涨2.48%、4.59%、6.73%。美国科技七巨头指数单周涨幅近8%。分析师表示，本周科技巨头财报将成为大盘走势关键。

但有分析认为，美股反弹或只是暂时。建议投资者在不确定性结束前，趁美股、美元反弹时卖出。报告指出，美元长期贬值，资金撤离美国资产趋势延续。高盛表示，外国投资者已抛售630亿美元美股。摩根大通调查显示，美股将是今年资金流出最多资产类别。

三菱日联银行首席金融市场分析师认为，关税政策下，美股遭遇供应链与盈利挑战。科技股反弹或是情绪修复，非基本面拐点。关税问题未解或令经济放缓，美股压力持续。

悲观预测

在关税阴影下，投资者更看重前瞻性指引。有观点认为，关税暂缓或让企业获喘息空间。但目前看来，企业管理层更多指向持续性担忧。贝莱德CEO表示，大多数CEO认为美国衰退中，资本支出下降。

摩根大通指出，消费支出依然强劲，但数据可能欺骗性。其企业客户正观望，因很少有人能做出长期决策。分析师指出，投资者应关注公司前景指引，而非当季业绩。许多公司给出悲观第二季度预测，并撤回或修改全年预测。

基本面看，科技、媒体和电信行业表现超预期。但企业和消费者行为尚未明显恶化。分析认为，亚马逊和苹果可能是关税冲击最严重的两大科技巨头，市场将关注其供应链和关税影响。

（文章来源：北京商报）