基金经理的持仓策略正逐步转向注重日常生活消费，而非过度关注远方的高增长潜力。随着基金重仓股的年度及一季报业绩披露，消费主题基金因主题行情切换基本面的逻辑开始显著受益。

业绩披露后，基金重仓股近期在新消费领域频繁异动，多位基金人士预期二季度市场风格或迎来重大变化，将更加关注政策落地节奏与基本面业绩验证。投资风格可能从“估值修复”转向“业绩驱动”，内需消费或成为股票市场的新主线。

业绩与估值并重，基金选股逻辑切换

基于业绩切换的需求，基金经理越来越注重日常消费，基金重仓股在指数平淡背景下的异动方向反复指向消费，预示着接下来的核心投资方向。

4月28日，汇添富和社保基金109组合重仓的珀莱雅涨停，其一季度营收同比增长8.13%，净利润同比增长28.87%。同日，南方基金重仓的泡泡玛特因基本面消息刺激大涨12%，显示出美国消费市场对泡泡玛特的业绩拉动。此外，永赢基金、富国基金重仓的上美股份大涨约7%，创下历史新高。

在个股策略主导市场的背景下，基金经理在消费赛道的赚钱效应逐渐显现，尽管传统上消费赛道被认为赚钱效应差，但精选个股的策略使基金经理更关注个股差异。

过去一年中，基金经理在低迷的消费环境中依然获得了丰厚的个股超额收益，如海富通消费核心基金重仓的若羽臣累计涨幅高达3.7倍。华南地区一位基金经理表示，在消费不火爆的环境中，才能筛选出能穿越周期、业绩高增长不受行业环境影响的公司。

重仓消费，明星基金挖掘确定性机会

在众多热门赛道中，基金经理对消费赛道的重仓进一步凸显了消费赛道在市场逻辑切换下可能成为重点机会。

明星基金经理林英睿管理的广发睿合基金将消费龙头同程旅行列为第一大重仓股，同程旅行因拥有充足的现金储备而具有逆势扩张逻辑。此外，该基金的前十大重仓股中还包括多只与旅游消费密切相关的航空股和电影股。

富国港股通策略精选基金同样看好消费，其十大重仓股中有五只为消费股，且凭借对上美股份、巨子生物、泡泡玛特的重仓策略已获得显著收益。

今年以来，消费赛道基金产品在全市场业绩排行榜中占据前列，如海富通消费优选基金和富国全球消费精选基金的收益率均超过23%。

结构性消费成关键，基金经理关注风格变化

多位基金经理认为市场逻辑可能从科技切换为内需消费主线，尤其是高频经济数据与业绩验证将加快基金经理仓位向消费赛道的回归。

长城消费30基金经理杨建华表示，国内消费行业呈现“K型”发展态势，结构性消费升级及高性价比产品占优。摩根士丹利基金公司认为，一季度GDP及经济数据强于预期，消费回升、地产销售跌幅收窄，政策着力点在保民生、稳就业、提内需等方面。广发睿合基金经理林英睿认为，市场定价权掌握在活跃资金手里，第二季度将更关注政策落地与基本面业绩验证，市场风格可能转向“业绩驱动”。

（文章来源：证券时报网）