随着“五一”小长假临近尾声，资本市场即将迎来节后首个交易日。对于投资者而言，节前市场的震荡与分化已为后续行情埋下伏笔。

　　回顾前四个月，A股市场在政策暖风与海外扰动交织中走出结构性行情，主动权益基金的表现也呈现出“冰火两重天”的格局。既有抓住科技与医药风口的基金净值飙升，也有重仓光伏、消费电子等板块的基金深陷亏损泥潭。

　　闫思倩守住冠军之位，创新药主题异军突起

　　2025年前四个月，主动权益基金（包括偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、平衡混合型基金，仅统计A份额）整体净值增长率为1.57%，其中，科技与医药两大主线成为超额收益的主要来源。Wind数据显示，前四月共有124只主动权益基金净值增长率超过20%，46只超过30%，8只产品涨幅超50%，而业绩最亮眼的闫思倩的鹏华碳中和主题以64.87%的净值增长率登顶榜首。

　　值得关注的是，4月以来，科技板块进入震荡期，鹏华碳中和主题涨幅有所收窄，该基金上月净值增长率仅有2.87%，但仍守住了主动权益基金的冠军宝座。该基金重仓股中大力德、五洲新春、震裕科技等均属于机器人产业链龙头，显示出科技板块中，人形机器人、具身智能等新兴领域成为市场焦点。基金经理闫思倩在一季报中表示，将持续关注行业基本面与技术发展。

　　医药板块尤其是创新药领域的回暖，成为前四月另一大亮点。长城医药产业精选、永赢医药创新智选等基金年内涨幅均超40%，显示出资金对行业拐点的强烈预期。

　　此外，北交所主题基金表现抢眼。受益于北证50指数年内28.26%的涨幅，中信建投北交所精选两年定开等基金净值增长显著。

　　四月行情震荡加剧，消费电子、光伏回调拖累主题基金

　　4月的市场波动令部分基金回吐前期涨幅。受海外贸易政策扰动及资金面收紧影响，沪指单日跌幅达7.34%。消费电子、光伏等板块月度跌幅较大，相关主题基金净值遭遇重挫。消费电子板块受全球需求放缓影响持续低迷，部分重仓该领域的基金月度净值跌幅超过15%。光伏板块则因产能过剩担忧加剧，龙头股股价大幅回调。

　　煤炭、钢铁等周期板块在4月表现疲软，此前押注稳增长政策的基金未能兑现预期。如中科沃土转型升级、万家宏观择时多策略等基金净值下跌显著。

　　另外，科技主题基金在4月上演“深V”反转。部分基金单日涨幅超3%，仍能守住业绩领先地位。

　　业绩分化显著，超7只基金亏损超20%

　　业绩分化成为前四月主动权益基金市场的另一大特征。Wind数据显示，前四月共有7只主动权益基金净值亏损超20%，其中财通匠心优选一年持有跌幅达24.77%，该基金由知名基金经理金梓才所管理。尽管AI仍是长期主线，但部分人工智能主题基金年内表现不佳，如金梓才管理的6只年内跌幅居前的基金均重仓AI，这反映出市场对技术落地进度与盈利能力的担忧。

（文章来源：财联社）