资本市场作为资源配置的核心枢纽，正通过股债协同机制解决越来越多科技企业全生命周期的融资需求。这一机制旨在优化融资结构，促进科技创新。

　　5月7日，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上，围绕“持续稳定和活跃资本市场”的核心目标，系统阐述了股债协同服务新质生产力发展的战略路径。他强调，要通过资本市场的制度改革与债券市场的产品创新，形成互补性金融支持网络，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务，突出服务新质生产力发展这一重要着力点。

　　在股票市场方面，科创板、创业板改革持续推进，制度包容性显著增强。吴清透露，近期将出台深化两大板块改革的政策措施，旨在吸引更多“硬科技”和成长型创新企业上市，为新质生产力提供直接融资平台。同时，修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》强化了并购重组的市场化导向，支持企业通过整合实现技术升级。数据显示，自去年“并购六条”发布以来，沪深两市披露的重组项目大幅增长。

　　债券市场方面，“科技板”的设立为科技型企业提供了长周期、低成本资金。中国人民银行与证监会联合发布的科技创新债券政策，不仅拓宽了发行主体范围，还引入了风险分担工具，有效降低融资成本。债市监管的统一与市场化程度的提升，进一步打通了科技企业通过债券融资的渠道。

　　股债协同的本质在于风险分担与融资结构优化，既满足了科技创新企业的资金需求，又分散了金融系统的风险。这一政策的落地，正在重塑资本市场的估值逻辑与投资主线，A股市场的“科技叙事”逻辑日益清晰。

　　市场正逐步从“规模扩张”向“质量提升”转型。股债协同不仅是融资工具的组合，更是金融供给侧结构性改革的缩影。通过制度创新、生态重构与风险防控，资本市场正成为新质生产力发展的“助推器”与“稳定器”。

　　尽管股债协同政策已初见成效，但仍面临两大挑战：科技企业轻资产特性与传统融资模式的矛盾，以及中长期资金稳定性易受外部冲击的问题。吴清提出“动态完善风险应对预案”，以应对这些挑战。

　　一幅股债协同赋能新质生产力的全景图正在形成，股权市场提供风险容忍度，债权市场保障资金连续性，中长期资金注入稳定性，对外开放增强全球资源配置能力。这一路径不仅回应了当下的经济挑战，更指向了资本市场服务实体经济的深层转型。未来，随着政策体系的深化，中国资本市场有望在全球科技竞争中占据更主动地位。

（文章来源：上海证券报）