今年以来，传统消费股在低位徘徊，而新消费股则展现出强劲的增长势头。某“潮玩”品牌凭借其“现象级IP”，成功将产品推向“奢侈品配饰”的行列，黄金饰品、美妆品牌股价翻倍，“谷子经济”、国货“出海”现象火热，基金经理们纷纷感叹：“一代人有一代人的‘茅台’。”

新消费股在公募基金重仓股名单中频频亮相，多位知名基金经理凭借敏锐的眼光抓住了新消费的机遇，但也有一些人错失良机。

新消费势力崛起，公募重仓名单再添新成员

据Wind数据显示，截至5月9日，凭借古法工艺晋升为“奢侈品”的老铺黄金，今年以来涨幅超过180%，上市以来股价涨幅更是超过1000%；泡泡玛特今年以来的涨幅也超过了110%，从股价最低点至今，涨幅已超过1900%。

此外，“国潮”奶茶股也备受瞩目，纷纷上市。2月初，茶饮连锁品牌古茗在港交所上市，今年以来涨幅已接近150%。“雪王”蜜雪集团于3月上市，融资认购额创下港股纪录，市值已超过1800亿港元。近日，沪上阿姨也在港交所挂牌上市，发行价为每股113.12港元。

新消费股在公募基金重仓股名单中逐渐崭露头角。今年一季度末，泡泡玛特被168只基金重仓持有5971.08万股，成功跻身公募基金前三十大重仓股之列。同时，毛戈平也被24只公募基金重仓持有532.2万股。

多位知名基金经理敏锐地捕捉到了新消费的机遇。例如，广发基金李耀柱管理的广发沪港深新机遇股票，一季度大幅增持并重仓了泡泡玛特、老铺黄金和毛戈平。银华基金张萍管理的银华品质消费股票也在一季度首次重仓泡泡玛特和毛戈平。

然而，也有基金经理与大牛股擦肩而过。某知名基金经理在2021年四季度末持有1600万股泡泡玛特，2022年上半年末加仓至2500万股，但随后泡泡玛特股价一路下跌，该基金经理最终在2022年年底清仓。

业绩成长性成新消费股价上涨关键

这轮新消费浪潮的爆发背后，供需两侧均发生了显著变化。民生加银基金消费行业研究组指出，新消费股业绩呈现出较强的成长性，这是驱动股价上涨的关键因素。在需求端，消费者需求更加多元化，悦己消费、情感消费、健康消费、绿色消费、智能化等趋势兴起。

据中信建投基金观察，“95后”和“00后”已成为消费主力军，他们更加注重精神满足与情绪价值，而卡牌、盲盒等消费品恰好满足了这一需求。同时，年轻群体更倾向于选择“古法工艺+年轻化表达”的产品。

新消费的崛起反映了两大重要变化：一是消费品的增长逻辑从实用性转向情绪价值；二是本土品牌从模仿走向引领消费潮流。当前领涨的新消费个股呈现出高ROE与高GMV的双重特征。

中信建投基金表示，传统消费行业数据较为成熟，研究跟踪相对容易；而新消费行业中的多数细分行业规模较小、增速较快且波动较大，缺乏权威数据支撑。因此，基金经理在跟踪新消费行业时，需要结合第三方平台数据和终端调研数据，并与年轻人保持紧密沟通，以敏锐把握新消费趋势。

“我们现在不仅监测小红书的热门话题和内容互动，还会监测二手平台的奢品、卡牌、盲盒流转数据。”一位公募基金消费基金经理透露。

（文章来源：中国证券报）