上周，A股市场在震荡中走高后呈现高位整固态势。沪指在上半周受大金融板块推动，成功收复3400点，但下半周板块轮动加速，指数出现缩量调整。机构分析指出，短期市场风险偏好回升及基本面预期改善，推动A股主要指数向上突破4月初的缺口。在总量政策保持定力及中长线资金持续入市的背景下，A股“稳中有进”的趋势有望进一步延续。

银行股波动源于资金抢筹预期

5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。上周，市场对公募基金调仓预期增强，部分活跃资金增仓金融、红利资产，推动银行板块A股总市值一度突破10万亿元。广发证券指出，短期内，由于公募考核新规细则未出，市场资金对公募基金未来投资行为的预期导致“欠配板块”上涨，而非公募基金实际大量换仓。

“近期金融板块的波动，或源于市场资金围绕公募增配预期的博弈。鉴于业绩基准细则未定，基金产品单日集体调仓的可能性较低，实际调仓节奏或更趋渐进。”东吴证券表示。

广发证券进一步分析，中期来看，公募基金为稳定管理规模和管理费率，仍会努力跑赢基准。因此，超配或低配行业的决定因素仍取决于基本面、产业趋势及估值判断。即使所有主动管理型公募基金完全按基准配置，也难以持续影响市场风格，特别是在公募基金定价权已明显降低的板块。

申万宏源证券认为，近期部分资金参与高股息资产，主要是资金博弈，投资者需关注性价比，把握节奏。公募产品调整业绩比较基准与持仓向基准靠拢是两回事，公募市场的竞争力在于在基准偏离度下获取超额收益。

科技成长板块持续看好

机构普遍乐观认为，市场风险偏好已提升，短期A股或维持震荡偏强走势。华西证券称，A股将在政策助力下震荡上行，指数中枢不断上移。招商证券表示，中央汇金公司将发挥市场压舱石作用，及时维稳，A股下行风险可控，待短期获利流出后，有望重回震荡上行。中银国际证券认为，A股基本面改善、盈利上行趋势未变，下行风险有限，短期或进入热点及风格轮动阶段。

在具体配置上，科技成长板块备受机构关注。申万宏源证券指出，科技相对消费具有更高性价比，继续看好国内人工智能产业链和具身智能的投资机会。同时，一季报显示创新药景气度较高，投资者可适当关注。华金证券认为，政策导向和产业趋势共同指向科技成长行业，建议投资者关注电力设备、汽车、电子、计算机等成长板块。

（文章来源：上海证券报）