AI导读：

上周股指市场先扬后抑，主要指数多数上涨。中美经贸高层会谈取得实质性进展，带动市场风险偏好回升。5月7日国新办发布一揽子政策，有助于稳定市场预期。预计股指有望继续震荡上行。

上周股指市场先扬后抑，主要指数多数上涨，其中创业板指数涨幅领先，上涨3.27%。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚表示，中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。本周一A股市场情绪回暖，三大指数集体高开。

国内经济仍有韧性

4月我国出口增速超预期，展现出口韧性。按美元计价，4月出口同比增长8.1%，预期为2%。分地区看，我国对美出口大幅下滑，对东盟出口大幅增长。中美经贸高层会谈取得实质性进展，关税对出口的拖累或弱于市场预期。

4月CPI环比由负转正，主要受食品和出行价格回升带动。PPI走弱一方面是因为原油、有色等国际大宗商品价格下行，另一方面是因为部分能源价格季节性下降。大宗商品价格下行对PPI的压制更为明显，预计后续政策会继续发力支持物价回升。

图为出口和进口金额当月同比

稳增长政策继续加码

5月7日，国新办推出一揽子金融政策，涵盖稳定资本市场、刺激内需、稳定楼市等多方面内容。当前政策继续加码有助于稳定市场预期、提振市场信心。

央行降准降息落地，将带动社会综合融资成本下行，提振实体经济融资需求回暖。稳定资本市场的重要性进一步提升，推动中长期资金入市的一系列政策也在持续推进。

美联储持观望态度

在关税政策压制下，美国滞胀风险增加。一季度美国GDP环比折年率下滑至-0.3%，低于市场预期。一季度美国个人消费支出仍有韧性，但商品消费尤其是耐用品消费走弱。

当前美联储处于两难境地，继续观望或是更好的选择。5月美联储按兵不动，将基准利率维持在4.25%~4.5%区间，已经连续三次会议维持利率不变。预计美联储会等关税对经济和通胀的影响进一步明朗后再决策。

图为美国GDP环比折年率

总体看，国新办发布的一揽子政策有助于稳定市场预期。同时中美贸易谈判取得实质性进展，带动市场风险偏好回升。在政策积极发力、关税谈判释放积极信号的推动下，股指有望呈震荡上行走势。

（文章来源：期货日报）