近期，A股市场并购热潮涌动。5月13日至14日，十余家上市公司密集披露并购公告，不仅为资本市场注入强劲活力，更折射出产业升级与战略转型的深层逻辑，凸显出当前A股并购市场多元化、专业化的发展特征。本轮并购热潮中，现金交易主导、加速布局新赛道成为显著特征。

南宁学院金融专家、博士石磊表示，本轮并购集中体现企业三大战略方向：在科技自主创新领域寻求突破，推动传统产业智能化与数字化转型；通过资源整合实现技术跃迁，依托产业链延伸增强抗风险能力；把握政策红利，加速布局人工智能、半导体等新兴赛道。

产业链整合趋势明显

产业链整合已成为当下A股企业并购的核心驱动力。企业通过横向整合扩大市场份额，纵向整合完善产业链，提升自身综合竞争力。综艺股份拟通过现金增资或受让股份的方式获取吉莱微控制权，进入功率半导体芯片及器件领域，实现产业链的有效延伸。东山精密旗下子公司DSG计划收购法国GMD集团100%股权，强化在新能源汽车产业链的配套能力。

云南铜业拟采用发行股份的方式收购凉山矿业40%股份，增强在铜产业上游的资源掌控力。阳光诺和拟发行股份及可转换债券收购江苏朗研100%股权，构建“CRO+医药工业”全产业链。企业通过并购获取技术、产能与渠道，提升产业协同效率，降低成本，实现资源优化配置。

聚焦主业与多元拓展并行

本轮并购浪潮中，企业战略选择呈现分化态势，战略聚焦与多元化发展并行。综艺股份收购吉莱微，补强信息科技领域核心产业板块。中国医药拟以现金3.02亿元收购金穗科技100%股权，切入电商运营服务领域。北京利尔及董事长合计出资2.5亿元增资上海阵量，切入AI芯片赛道。

在全球科技竞争加剧、国产替代趋势明显的背景下，北京利尔看好国产AI芯片的市场空间，此次投资既展现其坚守主业的定力，又体现了开拓新兴领域的决心。企业选择并购标的时需严守行业增长逻辑清晰、财务健康与估值合理两大原则。

值得关注的是，现金交易成为本轮并购的主流支付方式。中国商业经济学会副会长宋向清表示，现金交易盛行源于政策支持下支付方式更灵活、企业流动性充裕、交易效率高、战略优势明显等因素。

估值与合规受关注

估值与合规问题是并购交易的核心关注点。华峰化学决定终止收购华峰合成树脂及华峰热塑关联并购事项，因相关议案未获股东大会有效表决权总数的2/3以上通过而终止，此前就因高溢价关联收购、标的公司突击分红等饱受市场质疑。

柏文喜认为，关联交易易引发利益输送争议，合理估值与透明运作是关键。石磊表示，并购需兼顾产业整合与市场预期，若估值脱离业绩支撑，或交易缺乏规范，即便战略合理也难落地。监管对并购合规性审查趋严，企业需建立科学估值体系，严格规范关联交易流程，强化信息披露，降低合规风险。

随着政策支持持续，并购市场将保持活跃，但各方需协同防范风险，推动并购活动稳健发展。

（文章来源：证券日报）