2025年第一季度，A股游戏行业在政策调整与市场洗牌后，迎来了结构性复苏。根据中国音数协游戏工委（GPC）数据，该季度中国游戏市场实际销售收入同比增长17.99%，达857.04亿元。版号常态化发放缓解了行业焦虑，一季度共发放国产游戏版号362个，进口游戏版号21个。

然而，国内头部游戏上市公司业绩分化显著。腾讯、网易、世纪华通等凭借AI技术、IP和全球化优势稳健增长，而中小公司则面临买量成本高、产品同质化等挑战。三七互娱、神州泰岳等厂商业绩波动，营收与净利润增速放缓。完美世界在转型阵痛后，聚焦“经典品类”和“潮流品类”双线策略，一季度营收同比涨幅超50%，扭亏为盈。

整体来看，游戏行业已进入“技术驱动内容”的新阶段，AI和全球化成为未来两大核心赛道，政策合规能力成为生存底线。

市场格局继续分化

2025年第一季度财报季结束，游戏行业头部企业表现分化加剧。

17家A股游戏企业2025年Q1业绩表现

据不完全统计，17家A股游戏公司中，仅7家公司营利双增，6家公司营利双降，4家公司增收不增利。世纪华通以91.12%的营收增速领跑行业，游族网络同样表现不俗，三七互娱营收和净利润下滑但仍居前列，完美世界扭亏为盈。

头部企业中，腾讯、网易营收增速稳定在10%或以上，展现出强大竞争力。而部分厂商陷入产品青黄不接、被迫收缩研发规模的窘境，生机存在于“创意”及“细分赛道”上。

游戏行业分析师指出，中小游戏公司应探索垂直细分赛道，用创意做小，避免大而全，依靠玩家口碑驱动市场排名。

出海“吸金”：新兴市场成增长引擎

随着国内用户红利见顶，出海成为游戏公司“必选项”。出海业务成为游戏企业增长核心引擎，未来将继续驱动行业发展，竞争格局分化。

游族网络、世纪华通等出海业务表现突出，而吉比特、完美世界等海外收入占比仍相对较低。新兴市场如东南亚、拉美、中东成为新增长点。

出海竞争日趋激烈，欧美市场买量成本上升，厂商转向“本地化运营+长线内容更新”策略。米哈游、世纪华通等通过更新版本、合作海外IP等方式提高用户留存。

头部厂商展开AI技术“军备赛”

2025年，生成式AI深度渗透游戏产业链，多家游戏公司已借助AI实现成本控制与效率提升。

腾讯通过AI Lab技术节省美术成本，提升玩家留存率。网易利用AI辅助叙事工具缩短剧情制作周期。三七互娱构建以AI能力底座为核心的全链路AI赋能体系，AI生成美术资产占比高。

AI技术大幅降低研发成本，但行业竞争门槛提高。中小厂商因技术储备不足，新品成功率下降。

随着AI技术发展和应用，游戏将更智能、个性化，为玩家带来沉浸式体验。全球化推进使玩家接触世界各地优质游戏，市场竞争激烈，只有不断创新、提升品质的游戏公司才能脱颖而出。

对玩家而言，更智能、更全球化的游戏体验正在加速到来。高品质、差异化和创意化的市场需求将推动行业新一轮洗牌。

（文章来源：每日经济新闻）