AI导读：

5月19日，深交所2025全球投资者大会召开，晨壹投资胡晓分享了对新质生产力背景下投资挑战、机器人赛道价值转化及并购市场现状与机遇的洞察与思考，强调寻找确定性与成长性的平衡。

　　5月19日，深交所2025全球投资者大会在深圳隆重召开。晨壹投资业务合伙人胡晓接受了证券时报记者的采访，深入探讨了新质生产力背景下的投资挑战、机器人赛道的价值转化以及并购市场的现状与机遇。

　　新环境下投资的核心命题：寻找确定性与成长性的平衡

　　胡晓指出，当前市场环境已发生显著变化，过去水涨船高、普遍盈利的时代已成为历史。无论是基金还是被投企业，都面临更高标准的要求。投资机构的核心挑战在于，在复杂多变的大环境中，寻找具有确定性和成长性的行业，并从中筛选出优质公司。这一命题在市场退潮后愈发凸显，标的本身的优质性和行业发展前景已成为投资的核心考量。

　　胡晓还强调了政策对激发非国有资本活力的重要性，指出新政策为市场参与者提供了更灵活的市场化参与路径，能调动投资积极性，助力企业稳健发展。同时，她也提到新质生产力项目大多需要长线投入，政策导向与耐心资本的配合至关重要。

　　机器人赛道：技术迭代与商业模式的双重突破

　　胡晓认为，机器人在人工智能大框架下具有独特价值，可视为“具身智能”。中国在机器人领域拥有显著优势，供应链优势不仅体现在成本上，更关键的是加速了技术迭代速度。她指出，技术突破转化为投资价值的关键在于商业模式的探索和“加AI”的投资逻辑。

　　并购市场：转型期的挑战与未来潜力

　　晨壹投资对并购与新质生产力的结合有深刻洞察。胡晓指出，新质生产力的发展需要生态化推进，市场化投资机构的参与至关重要。但她也坦言，市场化机构面临天然矛盾，如何将短期回报诉求与长期投资逻辑结合，是各方需共同破解的课题。尽管当前并购案例不多，但监管、投资机构和企业的学习速度很快，未来并购市场有望扩容。

　　在谈到对赌协议等实操问题时，胡晓表示，在经济增速放缓和IPO市场调整的背景下，很多投资机构正在与被投企业协商寻找更好的退出路径。晨壹投资等并购基金正关注退出期项目与新投资周期的匹配机会。

（文章来源：创业资本汇）