5月19日晚，锦龙股份（000712.SZ）公告，终止出售中山证券67.78%股权。此举引发了市场广泛关注。

锦龙股份表示，终止出售中山证券股权是依据《重组管理办法》的规定，为防止公司在出售后出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形。该决定是基于公司的实际情况和合规考量。

回顾2024年6月6日，锦龙股份曾披露了筹划出售中山证券股权的重大资产重组计划。尽管该计划已终止，但锦龙股份出售东莞证券3亿股股份的重组仍在进行中。

近期，不仅是锦龙股份，华峰化学（002064.SZ）等公司也终止了相关并购交易。其中，“石药系”高达76亿元的收购案在5月6日正式终止。并购市场的动态备受投资者关注。

重组消息多次影响股价波动

业内专家指出，锦龙股份终止交易是出于合规和减轻负债的考量。对于二级市场的股价波动，公司董秘办表示不予回应。

锦龙股份在公告中透露，自披露出售中山证券以来，已多次公告重组进展，并已有意向受让方与公司接洽。终止交易不会对公司现有经营和财务状况造成重大影响。

此外，锦龙股份近年来频频出售旗下资产，包括东莞证券的股份。尽管锦龙股份业绩不佳，但中山证券的经营数据正逐步回暖。

在2024年，中山证券营收和归母净利润均大幅增长，全年实现营业收入8.42亿元，同比增长71.77%，全年实现归母净利润1.71亿元，同比扭亏。

相比之下，锦龙股份自2021年起归母净利润一直为负，尽管2024年亏损收窄，但仍面临较大的财务压力。

锦龙股份在涉及重大资产重组时，股价常出现阶段性涨幅。然而，5月20日开盘，受终止出售消息影响，锦龙股份股价下跌。

并购重组新政带来新机遇

2025年5月16日，证监会发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》。深沪北三大交易所也修订发布了相关审核规则。

新政策旨在提高并购重组的市场化水平，加强监管包容度，支持上市公司规范开展并购重组活动。然而，新政落地后，包括锦龙股份在内的两家企业终止了出售事项。

并购市场的动态反映了市场环境的变化和企业的应对策略。资深投行人士认为，新政将带来多方面的影响，包括提高并购交易成功率、推动优质案例落地等。

对于投资者而言，如何把握并购重组相关投资机遇成为关键。中金公司研究部首席分析师建议，重点关注科创龙头、传统板块产业整合、国央企市值管理以及未上市公司并购重组等方向。

（文章来源：时代财经）