AI导读：

5月21日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度会是很大的交易逻辑，港股略优于A股。今年香港IPO市场复苏显著，年初至今募资总额已达90亿美元，同比增长320%。同时，AI主题和国产替代也是投资者关注的重点。

5月21日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪明确指出，看好中国股票市场的前景，外资回流将成为未来几个季度的关键交易逻辑，其中港股相较于A股更具优势。

在媒体交流会上，王宗豪表示，近期香港的IPO市场表现强劲，反映出海外投资者对中国核心资产的浓厚兴趣，预示着未来将有更多长线资金回流中国股票市场。

今年香港IPO市场复苏显著，年初至今募资总额已达90亿美元，同比增长高达320%，IPO平均回报率也达到18%，远超恒生指数的13%。这一佳绩的背后，除了港股上市公司质量的提升和香港市场流动性的改善，还得益于海外投资者对中国核心资产偏好的增强。

王宗豪进一步指出，鉴于关税暂时下调、海外投资者仓位较轻以及中国股市估值相对较低，H股依然具备吸引力。当前A-H溢价为33%，低于近5年平均水平，预计短期内将有所收窄。同时，贸易谈判的积极进展以及中国在AI和机器人技术方面的领先地位，也提升了市场的乐观情绪。目前，MSCI中国指数的估值仍比历史平均水平低7%—8%，外国机构仓位也较低，风险回报率较为可观。

在投资策略上，王宗豪表示将继续采用杠铃策略，但高股息股在偏好顺序中有所下调。随着金融脱钩担忧的缓解，AI主题可能再次成为投资者的重点偏好，互联网公司是布局该主题的重要方式。此外，国产替代也是另一个重要主题，A股TMT板块仍是布局该主题的最佳选择。

瑞银的专家电话会还透露，美国库存已耗尽，未来几个月可能迎来补货和采购前置的机遇，这将有利于具有出口敞口的行业。

同日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，新兴市场股市能否受益于资金流出美国是近期投资者关注的焦点。他建议，在市场布局上转为战术性偏向本土和防御性股票，抛开市场指数，专注于历史上在经历冲击时盈利下滑有限的板块，如必需消费品、IT服务、零售、银行和公用事业。

Sunil Tirumalai将印尼评级上调至超配，印度评级上调至中性，但他更看好中国。他认为，在新兴市场中，中国股市的风险回报更佳、防御性更强、估值更低，且刺激政策和本土资金流入有望为市场带来潜在上行空间。

（文章来源：界面新闻）