近年来，A股市场风格变幻莫测，行业轮动现象屡见不鲜。面对这样的市场环境，基金经理唯有不断拓宽自己的能力边界，勇于完善投资框架，方能顺应市场变化，为投资者创造丰厚回报。随着四川首家公募华西基金的获批开业，其首只公募基金产品也正式亮相，沉寂近两年的基金经理李健伟再次进入公众视野。

李健伟将出任华西基金首只基金的基金经理。他拥有丰富的金融行业从业经验，曾在知名会计师事务所从事咨询工作，也在券商担任过行业研究员，并在宝盈基金任职多年，期间逐步搭建起一套完整的投资框架。在3年专户产品和近5年公募产品管理生涯中，他取得了显著的业绩。

此次回归，李健伟将如何应对市场波动？他看好哪些投资机会？华西基金首只产品又有何特色？近日，李健伟在接受证券时报记者专访时，就这些问题进行了深入解答。

基金经理不应拘泥于风格

证券时报记者询问李健伟的投资框架和投资理念，以及选股方法。他表示，自己的投资框架主要关注产业趋势，同时重点分析公司的财务报表和盈利质量。他秉持产业价值和盈利驱动为核心的投资理念，努力捕捉行业变化和产业发展趋势，选择符合“长期赛道+高壁垒（净资产收益率高）+合理价格”标准的公司。他乐观面对未知变化，凭借理工科背景，擅长成长行业投资，风格偏向价值成长。

他认为基金经理不应局限于特定风格，而应寻找基本面与市场风格共振的高景气度行业，以产业价值和盈利驱动为核心进行选股。他主要投资两类企业：一是景气行业的龙头公司，特征是净资产收益率（ROE）上行或维持高位；二是高盈利能力的优秀企业，即商业模式优秀、竞争优势突出的龙头企业。

对于市场风格变化，李健伟表示自己的投资框架每年都在微调，不断融入新想法。他通过借鉴格雷厄姆、巴菲特、邓普顿等投资大师的路径，不断完善投资框架和投资理念。他最初的投资框架为景气驱动型，但意识到其缺陷后，增加了“好生意”维度，通过投资高ROE企业来赚取企业内在价值成长的钱。

他强调，即使是价值投资者，也应尊重市场选择，作为对基本面投资的保护和基本面研判错误的风险补偿。对于趋势中的股票，他始终保持清醒认知，在股价高估时保持警惕，避免迷失方向。他不断拓展能力范围和投资边界，从最初擅长的TMT行业，逐渐扩展到高端装备制造、国防军工、白酒消费以及医药等行业。

看好科技成长主线

针对当前市场，李健伟表示，近两年资本市场呈现分化走势。中国经济增速有所放缓，但三季度起企业盈利有望改善。中国经济已从衰退阶段进入复苏阶段，企业库存周期结束后，宏观经济将发生积极变化。同时，市场流动性充裕，稳增长政策和提振资本市场措施持续出台，市场进入较好的价值投资区间。

对于投资机会，他看好三类方向：一是景气周期向上的成长行业，如人工智能、半导体等科技创新领域，以及新能源、高端装备制造等经济转型方向；二是供应链重塑背景下的投资机会，如半导体、高端机床、军工装备等；三是深度价值投资区域，部分股票估值较低，具有较高的股息率。

他预计，未来1-2年市场将以科技成长为主要脉络。细分行业方面，他将关注算力网络、信息基建、人工智能和半导体等科技创新领域；信创、半导体、军工、医疗器械、机床设备、稀土等供应链重塑和大安全领域；以及新能源汽车、新能源光伏和高端装备制造等领域的投资机会。此外，医药行业供给侧改革后也将迎来系统性估值修复机会，具备改革动力的央国企也存在提升资产盈利能力的投资机会。

首只产品将采取稳健策略

对于华西基金首只产品，李健伟表示，他和华西基金的同事都将积极参与认购，该产品代表着公司的品牌形象。他将以绝对收益为目标，力求实现稳健收益。他认为，当前市场处于相对底部区域，风险较小，且科技板块仍有不少优质低价公司，市场整体存在较多机会。

在建仓节奏方面，他提到这是一只一年持有期产品，基金经理可以按照自己的投资节奏进行投资，考虑更长期一些。他会根据市场情况灵活调整建仓节奏，在有机会时加快建仓，反之则放缓。此外，他强调要提升投资者持有体验，首只产品的投资策略将更加稳健。

（文章来源：证券时报网）

(原标题：投资需不断精进策略 未来科技成长成配置重点)

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