AI导读：

本周市场窄幅震荡，整体格局‘上下两难’。展望后市，预计市场将持续震荡调整，券商板块在政策与基本面催化下或成为破局关键，值得投资者重视。

核心观点

本周市场窄幅震荡，整体格局‘上下两难’。展望后市，关税战‘回摆’已结束，市场短期难寻持续利好，技术压力显现；但市场调整中展露韧性，上证指数4月10日跳空缺口（3186-3201点）提供强技术支撑。预计市场将持续震荡调整，通过横盘化解压力。券商板块位置较低，或在政策与基本面催化下成为‘破局者’，值得重视。配置方面，若已调整持仓结构，可保持中线仓位、多看少动，市场回调时增配。行业板块上，维持大金融、中字头、红利配置，同时加大对券商板块，尤其是H股券商的跟踪研究。

内容摘要

1、本周（2025-05-26至2025-05-30）行情概况

（1）主要指数：宽基指数涨跌互现，北证50领涨。（2）板块观察：TMT板块回调，出口相关板块表现不佳。（3）市场情绪：沪深成交回落，股指期货合约贴水。（4）资金流向：两融余额平稳，融资买入占比微升，股票ETF净流入。（5）量化分析：创业板指估值偏低，下跌能量正常。

2、本周行情归因

（1）工业企业盈利数据改善，利润率回升。（2）美国关税消息反复，国际贸易法庭裁决特朗普关税政策无效，但随后被联邦巡回上诉法院搁置。（3）美国副总统称稳定币不威胁美元。

3、下周行情展望

关税战‘回摆’结束，市场短期难寻利好，技术压力显现；但市场调整中展露韧性，上证指数跳空缺口提供支撑。预计市场将持续震荡，券商板块或成破局关键。配置方面，维持现有配置，市场回调时增配券商。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治风险。

（文章来源：浙商证券）