2025年以来，港股市场迎来了显著回暖，宁德时代、美的、恒瑞医药等A股龙头企业纷纷选择赴港上市。其中，宁德时代H股IPO募资高达410亿港元，创下年内全球之最，并且其H股上市后出现了罕见的较A股溢价11%的现象。

据中金公司统计，目前已有近50家A股企业计划赴港上市，其中23家已经通过备案或递交了相关材料。

三大驱动力推动港股上市潮

一、政策支持全面落地

去年4月19日，中国证监会发布的《5项资本市场对港合作措施》中明确表示支持内地行业龙头企业赴香港上市。在2023年颁布的境外发行上市备案新规基础上，进一步支持内地企业赴港上市，利用两个市场、两种资源规范发展。同时，随着海外上市不确定性增加，香港联交所也发布了优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议，降低了H股最低发行门槛，使境内企业赴港股融资渠道进一步疏通。

相比之下，A股市场2025年以来43家IPO融资规模仅为282亿元，再融资规模1816亿元，港股在排队时长和门槛上更具优势。

二、港股市场吸引力提升

港股市场的流动性和情绪都明显改善，港股独有的行业优势在结构性行情下愈发凸显。尤其是新消费、互联网、创新药等行业，在结构性行情下更具优势。

三、企业国际化战略需求

许多公司希望构建海外融资平台，港股上市后的再融资“闪电配售”等更快更灵活，融资渠道也更为丰富。此外，港股上市也能使公司更加贴近海外投资者，满足部分公司海外员工进行股权激励和海外业务拓展的需求。

中金分析指出，宁德时代H股较A股溢价11%，打破了长期存在的H股折价惯例，这主要归因于套利机制缺失、外资偏好差异以及短期技术因素。

港股市场的双重影响

长期利好：制造业龙头和三一重工、消费领军牧原股份等公司的上市，将优化港股市场结构，弥补港股“硬科技”短板。同时，人民币双柜台交易等改革也将助推香港成为人民币离岸中心。

短期挑战：港股市场也面临流动性压力和外资博弈加剧等挑战。

未来展望：后续仍有近50家A股计划赴港上市，潜在流动性需求约为1500-1800亿港元。今年以来，已有赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药以及吉宏股份5家公司完成A to H港股两地上市，首发募集资金达到560亿港元。

证监会网站公布，海天味业、安井食品、三花智控、百利天恒与康乐卫士5家企业目前已通过备案赴港上市。此外，三一重工与赛力斯等18家公司已递交上市材料，另有包括韦尔股份与牧原股份在内的25家公司已公告H股上市计划。