随着上市新势力车企2025年一季度财报的陆续发布，行业分化格局进一步凸显。小鹏汽车与零跑汽车以超150%的销量增速领跑市场，理想汽车稳守盈利阵地，极氪双品牌整合的规模化优势初显成效，蔚来汽车则在高端化与规模化平衡中尝试新的突破。在价格战持续、技术竞赛白热化的背景下，盈利拐点成为检验车企生存能力的终极标尺。

新势力座次生变

今年一季度，造车新势力阵营迎来新一轮洗牌。小鹏汽车以9.40万辆的交付量强势登顶，同比大增331%。得益于MONA M03和P7+两款爆款车型的持续热销，小鹏汽车成为最大黑马。同时，通过技术降本与规模效应，小鹏汽车的毛利率提升至10.5%。

理想汽车以9.29万辆的交付量位居第二位，同比增长15.5%。L系列累计交付突破百万辆，成为全球首个达成此里程碑的增程产品线。理想汽车正通过车型焕新升级与海外市场布局寻求增量，预计第二季度交付量将回升。

零跑汽车以8.76万辆的交付量稳居第三位，同比大增162%。“高配低价”策略成效显著，C系列车型占比达77.5%，新车型B10上市48小时订单超3万辆。海外市场成为新引擎，一季度出口量居新势力之首。

蔚来汽车实现交付4.21万辆，同比增长40.1%。主品牌蔚来贡献2.73万辆，子品牌乐道交付1.48万辆，尚未形成强力支撑。其销量基数与盈利压力仍待突破。极氪在并入领克品牌后，整体销量达11.40万辆，技术整合初见成效。

“新势力格局正从‘蔚小理’向‘小理零’演变，月销3万辆成为竞争新基准线。小鹏汽车以智能化普惠战略打开增量空间，理想汽车依托家庭定位稳固高端市场，零跑汽车凭借性价比与全球化双轮驱动，蔚来汽车与极氪则需在多元化产品与盈利模式上加速突围。随着政策加码及L3级智驾商业化落地，新势力头部效应将进一步凸显。”中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示表示。

财务表现分化

今年第一季度，造车新势力车企的财务表现分化明显。理想汽车以6.47亿元净利润实现连续十个季度盈利，小鹏汽车、零跑汽车、极氪的净亏损同比大幅收窄。在业绩沟通会上，“尽快实现盈利”成为部分新势力车企的战略目标。

理想汽车手握1107亿元现金储备，展现出新势力车企中稳健的盈利模型。一季度，理想汽车实现营收259亿元，同比增长9.4%。虽然车辆毛利率环比有所下滑，但仍领跑行业，同时，理想汽车还投入25亿元研发资金。

一季度，小鹏汽车营收达到158.1亿元，同比增长141.5%。综合毛利率创历史新高。小鹏汽车董事长何小鹏表示，今年不仅将实现销量翻倍的高增长目标，还将在四季度走向盈利。

一季度，极氪总营收达220亿元，整车毛利率为16.5%，综合毛利率为19.1%。蔚来汽车营收超120亿元，同比增长超21%；研发投入超30亿元。零跑汽车营收首次突破百亿元，达100.2亿元，毛利率创历史新高，力争在第二季度实现盈亏平衡。

（文章来源：证券日报）