21世纪经济报道记者孙永乐上海报道

近日，华泰证券（601688.SH）2025年中期投资峰会在上海举行，峰会主题为“寻找秩序重构下的确定性”，深入探讨了全球秩序重构与中国资产重估的新逻辑。

为期两天的会议包括主论坛及11场行业分论坛，聚焦新消费2.0、AI+、人形机器人、能源转型等成长领域。会议邀请了近500家上市公司进行闭门交流，吸引了超过2500位公募基金、私募基金、银行、保险及上市公司的专业投资者和机构客户参会。

华泰方面介绍，会议特设“中国+东南亚”分论坛，以国际化视角探讨贸易秩序重构下的产业突围与资本赋能路径。

华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，面对长期化的贸易冲突，中国将如何规划新的经济发展战略、推动深层次经济改革、提高居民收入和消费意愿，成为投资者对“十五五”规划的期待。

梁红建议，投资者应拉长观察视角，在全球秩序重构、供应链重组、资本流动新方向中，探寻确定性机遇。这也是全球投资者重新评估人民币及人民币资产价值的核心逻辑，特别是针对中国优势产业和优质企业。

华泰研究总量团队就当前宏观经济和市场关切进行了圆桌讨论。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，维持今年实际GDP增速5%的判断不变。美国关税政策存在不确定性，但整体影响与去年底预期相近。

从国内看，宏观政策亮点频现，财政支出增长有望高于名义GDP增速，超出市场预期；科技周期加速，AI+等成为新亮点；地产下行周期对经济拖累减轻。此外，美元贬值助力新兴经济体发展。

易峘指出，从经济基本面和去美元化资金回流看，人民币有升值动力，且兑一篮子货币走势平稳。在去美元化趋势下，人民币资产和离岸人民币资本市场将迎来重估与扩容机遇。

华泰证券研究所所长、固收首席张继强表示，今年是宏观周期大年，投资者配置趋于多元化、分散化。他建议投资者摒弃熊市思维，重视交易与左侧布局，关注投资赔率。

债券投资方面，下半年债市核心矛盾是“确定性缺失”，预计十年期国债利率在1.5%至1.8%间波动。策略上需重视波段操作、久期调节和品种选择。

华泰证券研究所金融工程首席林晓明从量化模型视角研判下半年资产配置与A股市场风格。他指出，下半年全球基钦周期下行，美股或面临三周期共振下行。在此背景下，黄金的长期配置价值将更为突出。

林晓明建议，A股表现大概率优于海外市场，应采用红利+成长的哑铃型配置策略，并关注消费板块的政策博弈机会。

华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康表示，长期来看，中国资产价值重估进程刚起步。人民币升值与全球去美元化背景下，外资回流预期强化，或边际影响A股定价逻辑。

何康认为，下半年A股市场投资主线包括地产周期磨底后的消费需求、高科技领域的资本开支等。

华泰证券策略研究员李雨婕认为，中国企业出海、去美元化带来的全球再配置及人民币国际化等，正推动港股市场重要性提升。

她指出，短期外围市场扰动可能影响港股表现，但港股、美股在经济周期和市场位置上存在差异，且人民币资产重估下港股更具韧性。下半年港股表现的主要驱动力或来自盈利的“U”型修复。

中长期看，港股市场扩容意味着资金增配需求，李雨婕推荐关注科技板块改善及AH溢价收窄趋势。

（文章来源：21世纪经济报道）