6月4日，寒武纪再融资申请获得上交所受理，成为又一家适用“轻资产、高研发投入”企业认定标准的科创板再融资案例。自去年10月上交所发布《发行上市审核规则适用指引第6号》以来，已有9家科创板公司按此标准申请再融资，拟募资总额高达247.96亿元。

根据《指引》，被认定为“轻资产、高研发投入”的科创板公司，在再融资时非资本性支出比例不再受限，进一步助力科技企业加大研发投入。

“轻资产、高研发投入”再融资案例再添新成员

寒武纪计划通过向特定对象发行A股股票，募资49.8亿元，主要用于芯片平台、软件平台研发及补充流动资金。得益于其轻资产、高研发投入的特点，寒武纪此次募投项目中非资本性支出比例超30%，超出部分均用于研发投入。

《指引》明确了“轻资产、高研发投入”企业的量化标准，如固定资产占总资产比重不高于20%，近三年平均研发投入占营业收入比重不低于15%等。符合这些标准的科创板公司，在再融资时非资本性支出比例不受30%限制。

华泰联合证券执行委员高元表示，科创板公司多为技术密集型企业，具有研发投入大、周期长的特点。《指引》从制度上降低了募集资金使用限制，提高了资金使用效率，引导资金向研发领域倾斜。

自《指引》发布以来，已有9家科创板企业适用该标准申报再融资，其中迪哲医药、芯原股份已注册生效，其余7家正处于审核问询阶段。

迪哲医药CFO吕洪斌表示，《指引》的出台减少了公司自主选择指标的过程，降低了认定主观性，加速了公司再融资进程。

科创板公司再融资便利度显著提升

“轻资产、高研发投入”认定标准的实施，有效提升了科创板公司再融资的便利度，进一步支持科技企业加大研发投入。

此前，虽有规定允许“轻资产、高研发投入”企业突破流动资金和债务偿还比例限制，但具体认定标准未明确。《指引》的发布细化了认定标准，提高了透明度和可预期性。

芯原股份戴伟民表示，政策明确后，公司再融资项目顺利推进，目前已通过上交所审核，正处于择机发行阶段。

吕洪斌认为，若未被认定为“轻资产、高研发投入”企业，公司可能面临新药研发项目投入压缩和国际化进程延缓的风险。

破解“轻资产、高研发投入”企业融资难题

随着科创企业融资渠道的畅通，政策正有效破解“轻资产、高研发投入”企业的融资瓶颈，推动资源向技术创新前沿集聚。

高元表示，政策的明确化和细化为科创板再融资市场提供了更清晰指引，有助于提升市场效率和透明度。

以创新药和集成电路设计为例，《指引》为这些轻资产、高研发投入的企业开辟了更通畅的再融资路径，有助于缓解研发资金压力。

（文章来源：证券时报）