在核心技术突围的战场上，一家名为夏禾科技的中国制造企业悄然点亮了自主创新的光芒。其打破国际垄断的OLED发光材料，背后是荷塘创投在2018年果断注入的“耐心资本”——这恰恰是中国科创生态悄然质变的关键缩影：当金融活水精准滴灌创新土壤，科技自立自强的种子便能在长期滋养中破土而出。

从上海科创基金设立10亿元规模的国际创领系列早期硬科技基金，到公募巨头将“投早投小”奉为穿越周期的准则，资本正以前所未有的耐心与远见，重塑先进制造领域的价值逻辑。他们深耕光子芯片、固态电池、人形机器人等黄金赛道，攻坚关键核心技术，领跑未来产业。

中国制造已在多个核心领域跻身全球前列，但真正的引领在于抓住人工智能、人形机器人、核聚变等新一轮科技革命的爆发机遇。凭借工程师红利、全产业链集群，当资本甘做“长跑者”，当市场更加坚信未来的发展前景，“科技-产业-金融”的高水平循环正以磅礴之势奔向星辰大海。

投早投小呵护企业茁壮成长

2017年，夏禾科技成立，主打OLED发光层中知识产权壁垒最高的红光和绿光掺杂材料，曾长期被外国公司垄断。荷塘创投2018年投资夏禾科技，助力其加快技术研发进度，完成了从技术到产品的突破。目前，夏禾科技已规模化量产，打破了国际巨头在OLED发光材料方面的市场垄断。

夏禾科技只是荷塘创投投资早期项目的典型代表之一，作为聚焦早期硬科技创新企业投资的基金管理人，荷塘创投迄今已投资近100家具有核心技术创新的早期企业，推动了科技成果从“0到1”的转化。

科创企业具有投入高、周期长等特点，迫切需要长期资本、耐心资本的持续陪伴和助力。面对这一现状，上海科创基金积极打造全周期覆盖、全阶段接力的科创金融平台，通过发挥母基金引导带动作用，体系化助力上海科创中心建设。

为了布局前沿科技和未来产业，并为早小企业提供长期资本支持，上海科创基金设立了国际创领系列早期硬科技基金，带动各类社会资本进入早期投资领域，打通“科技-产业-金融”良性循环。

“投早投小”这一逻辑在二级市场也成为重要投资原则。汇丰晋信基金表示，既要有业务发展空间，还要估值低，这需要提前出手，敢于研究小市值公司。

向“新”求“质”寻找新质生产力领跑者

什么样的先进制造公司最容易获得资本青睐？上海科创基金提出了“破解技术难题”和“决胜新赛道”两条主线。近年来，上海科创基金主动挖掘、精准锚定细分领域中符合国家战略导向、具有技术领先性和独创性的优秀科技企业。

具体来看，上海科创基金已投资覆盖机器人、新材料、传感器等先进制造产业链企业超500家，同时积极发挥母基金平台功能和生态优势，推动场景需求“沿链”协同联动、产品技术“跨链”融合碰撞。

鹏华基金表示，更看好当前技术发展迭代快，未来发展空间大，且中国具备全球比较优势的制造业领域，比如机器人领域、半导体设备领域、科学仪器、人工智能领域等。

据汇丰晋信基金观察，机构投资者对先进制造板块的配置持续增加。目前电子已经是公募基金长期前三大重仓配置的行业。人形机器人、创新药等领域也可能发生这样的变化。

周期上行在科技浪潮中发挥引领作用

汇丰晋信基金表示，当前是新一轮科技革命和产业革命的爆发期。在人工智能、人形机器人等新技术引领下，各个领域会出现广泛的方案重构。未来中国制造的机会，重点要抓住新一轮科技革命的关键技术。

在优质标的的选择方面，盈利与技术共同构成了基金经理评估先进制造企业的重要因素。谈及如何为先进制造企业科学估值，鹏华基金表示，需要对盈利与技术迭代同样重视，新技术对应着高估值，需要动态调整。

展望未来，鹏华基金认为，中国企业的突围机会在于“敏捷创新”和“规模应用”的双轮驱动。中国凭借庞大的统一大市场能快速摊薄研发成本，体制机制在芯片等战略行业，能集中资源突破关键核心技术。

（文章来源：中国证券报）