财联社6月9日讯（记者王晨）T0算法，一种通过日内高频交易获取价差收益的策略，凭借其自动化交易、风险分散等优势，正受到越来越多高净值投资者的青睐。这种算法策略正在成为市场的新宠。

　　据不完全统计，目前已有超过20家券商涉足T0算法服务领域，市场竞争已从初期的“有无”阶段，快速转变为“差异化”的深度竞争。券商对T0算法工具的命名也逐渐规范化，例如招商证券的“招财策略”、中泰证券的“齐富通算法策略”、山西证券的“AI日内回转工具”以及国投证券的“AlphaT策略”。

　　经过多方调研，记者发现各家券商在T0算法服务的准入门槛上存在显著差异，主要体现在资产规模、投资经验以及风险承受能力三个方面。这些门槛不仅是券商控制业务风险的有效手段，同时也反映了其目标客户群体的定位策略。达到门槛后，券商还会设置不同的单票授权市值下限以及冗余资金预留比例，以满足不同客户的具体需求。

　　以东方证券为例，要求投资者前十个交易日日均资产不低于50万，风险承受能力为C4及以上。达到门槛后，单只股票授权市值不低于5万元，建议达到20万以上，冗余资金需保留授权底仓市值的10%。而国融证券则要求总资产30万以上即可申请，风险承受能力为C3及以上，并提供非凸、卡方、星云等多种T0算法。

　　招商证券、天风证券等券商的门槛则更高，要求近20日日均资产或账户总资产不低于100万，风险承受能力为C4及以上。这些券商主要瞄准高净值客户，他们通常具备更强的风险承受能力和专业化需求。

　　资产门槛差异大，风险承受能力要求相对一致

　　券商在设计准入机制时，需要平衡业务拓展与风险控制之间的关系。资产要求从20万到100万不等，形成了清晰的梯度。而风险承受能力评估则是券商合规管理的重要环节，各券商在风险承受能力等级要求上相对趋同，普遍要求C3或C4，但在具体操作规则上存在差异。

　　例如，国融证券、山西证券等允许风险承受能力为C3的客户参与，而东方证券、招商证券等则要求客户风险承受能力达到C4。这种差异源于对算法风险的认知不同，T0交易的高频特性可能放大市场波动影响，因此更高的风险评级要求实质是对投资者认知能力的前置筛选。

　　平安证券还额外设置了“6个月以上投资经验”的要求，以确保客户的成熟度。在T0交易中，投资者需要理解算法逻辑，缺乏市场经验可能导致对风险的误判。这一规则看似提高了门槛，实则是通过时间维度过滤非理性参与者，保障业务的可持续性。

　　算法工具操作规则各异，接入算法多样化

　　在算法工具的操作规则上，各家券商也存在显著差异。东方证券、招商证券等设置了单只股票授权市值门槛，而天风、山西、平安证券等则更为灵活，未设置硬性约束。在冗余资金方面，10%-15%的保留比例成为主流。

　　冗余资金的存在对于T0策略至关重要，因为它可以立即用于开仓，抓住短暂交易机会，避免因资金占用而错失良机。同时，预留冗余资金还可以为策略设置“安全垫”，当模型出现短期失效时，可以缓冲亏损，避免策略因单次重大损失而“爆仓”。

　　随着基础功能的趋同，接入算法的多样性也成为券商差异化竞争的重要战场。平安证券提供多种T0算法供客户选择；国融证券引入多个T0算法；天风证券则提供由三方厂商提供的算法。这些不同的算法策略各有侧重，有的擅长捕捉微小价差，有的长于大单冲击成本控制，有的在特定板块或波动率环境下表现优异。

（文章来源：财联社）