◎记者高志刚 郭成林

　　近日，上海证券报记者发现，多家处于重大事项中的上市公司发布了含有“停牌预警”内容的公告，这在A股市场较为罕见。此举旨在遏制非理性炒作风险，保护中小投资者利益。

　　6月6日晚，菲林格尔发布股票交易风险提示公告，公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达32.97%，股价大幅上涨累积了较大交易风险。公告警示，如后续交易进一步异常，公司将依规申请停牌核查。6月10日，菲林格尔正式停牌核查股价异动。

　　多位上市公司董秘透露，交易风险提示公告有固定披露模板，不可自行删改，且非公司自主发布，而是待交易所触发机制后依规发布。新增内容可能源于新的监管要求。发布公告的公司多存在重大事项或争议。

　　“停牌预警”公告频发

　　菲林格尔并非唯一发布此类公告的上市公司。据记者不完全统计，截至目前，已有菲林格尔、*ST亚振、*ST苏吴、中毅达、*ST锦港、*ST信通、*ST卓朗（已退市）等7家公司发布过含“停牌预警”内容的公告。

　　最早可追溯至2024年12月11日，*ST卓朗同时发布两则公告，均明确表示，如后续交易进一步异常，公司将申请停牌核查。

　　2025年2月14日，*ST信通发布风险提示公告，再次出现“停牌预警”表述。公告指出，公司股价大幅上涨多次触及异常波动，已偏离基本面，积累了巨大交易风险。

　　值得注意的是，2025年5月后，发布“停牌预警”公告的上市公司数量逐渐增多，短短不足一个月内，便有5家公司发布此类公告。其中，*ST卓朗已退市，*ST锦港收到拟终止上市的事先告知书。

　　对比交易所股票上市规则新旧版本，股票交易异常波动和传闻澄清章节内容无明显差异。公司通常只需披露自查内容、提示炒作风险，股票不停牌，这使得炒作者有机可乘。

　　在此背景下，“停牌预警”公告颇具深意。加入临时停牌预警机制，能强化公司与监管层对股价炒作的管控能力，震慑意图炒作股价的投资者。

　　以中毅达为例，公司5月21日公告显示，今年3月10日至5月20日，股价累计涨幅达312.90%，严重脱离基本面。公告提示将申请停牌核查后，股价疯涨态势即刻终结。

　　某资深市场人士建议，“停牌预警”公告或可成为常态化公告类型，实现从“事后处罚”到“事前预警”的转变，给予投资者冷静思考时间，避免冲动决策。

　　然而，市场复杂，投资者对停牌措施看法不一。以往股票短期连涨后突然停牌，常使投资者面临股价下跌风险。未来“停牌预警”机制如何在预警风险与保障投资者交易权间寻求平衡，仍需进一步实践。

（文章来源：上海证券报）