中经记者樊红敏北京报道

　　近日，深圳证监局披露的私募股权创投行业2024年管理规模、募资、投资、退出情况的数据显示，深圳创投行业回暖趋势明显。其中，募资环节，中长期资金投资者数量增长16.74%；投资环节，航空航天与国防、半导体等“硬科技”项目数量大增；退出环节，退出项目数量为近3年最高，创投市场体感回暖。

　　从2024年的新“国九条”、今年年初的国办一号文再到5月7部门联合发文设立“国家创业投资引导基金”，均旨在进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用，政策效力或正在逐步显现。

　　“今年创投行业的情绪比去年有明显回暖。”专注于“硬科技”创业投资与孵化的中科创星创始合伙人米磊近日对外表示。今年已披露的部分数据指标显示，回暖有起伏。但深圳证监局披露的数据显示，深圳创投行业回暖趋势依旧明显。募资方面，截至2024年年末，深圳存续私募股权创投基金管理人数量、基金数量和规模均有所增长。投资方面，投资项目数量和投资本金同比有增有减。退出方面，退出项目数量、退出本金和实际退出金额均有大幅增长。

　　“深圳2024年创投数据说明局部回暖确认。”中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌在接受采访时表示，从全国层面来看，判断创投行业的全面回暖还为时过早。

　　清科研究中心认为，2025年第一季度中国股权投资市场整体延续下滑态势，但下降幅度收窄，回暖复苏迹象已现。该中心提供的数据显示，2025年第一季度，募资方面，新募集基金数量和规模同比下滑幅度均有所收窄；投资方面，投资案例数止跌回升，披露投资金额同比下降；退出方面，共发生退出案例数量同比下降。

　　洛能资本总裁王玉表示，从水温感知来看，创投市场是回暖的，尤其是市场化程度高、政策鼓励力度大、行政效率高的区域。同时，也观察到“回暖”有结构性变化，资金端相对“资产欠配”，资金实际上找不到好的资产品类出手。回暖意味着创业端的结构性调整正在见效，AI、半导体、生物科技、消费等热门赛道外，又孕育出更多全新资产池。

　　“硬科技”赛道明显升温

　　回暖迹象最明显的领域无疑是“硬科技”赛道。今年5月，中国证监会首席风险官在发布会上介绍，“投早、投小、投长期、投硬科技”的市场生态逐步形成。私募股权创投基金投向战略性新兴产业的规模和占比持续提升。

　　深圳证监局披露的数据显示，深圳私募股权创投基金投资于高新科技企业项目数量和占比均有所增长。清科研究中心数据也显示，2025年第一季度，硬科技领域仍是机构的关注重点。

　　刘斌表示，从投资端来看，未来会进一步向人工智能、集成电路、量子计算、航空航天、智能制造等领域倾斜。

　　进入理性修复新阶段

　　创投行业也出现一些新的变化和趋势，比如中长期资金参与度提升。深圳证监局披露的数据显示，2024年深圳私募股权创投基金中，中长期资金投资者数量和出资规模均有所增加。

　　赴港IPO热之下，港股退出成为创投机构退出的新机遇。对于2025年创投行业出现的新变化，刘斌认为，募资端，保险资金股权投资限制松绑带动长期资金入场；投资端，“投早投小投科技”常态化；退出端，港股退出热将会持续下去。

　　富华资本合伙人董潇潇表示，创投市场正由年初乐观趋势，进入理性修复新阶段。一是投资活跃度提升，硬科技项目竞争加剧；二是募资结构分化，国资/产业资本主导的基金、垂直领域专业基金募资相对顺畅；三是退出改善初现端倪，港股IPO阶段性活跃，境内并购重组案例增多。

（文章来源：中国经营网）