近期，受宏观环境企稳、国内政策发力等因素影响，A股及股指市场持续上行，房地产、非银金融、环保、钢铁和建材等板块领涨。

　　海外方面，据正信期货首席宏观分析师蒲祖林介绍，美国总统特朗普将关税豁免期延后至8月1日，市场避险情绪降温，美国“大而美”法案获得两院通过带来的宽财政预期让市场对全球经济衰退的担忧消退，美股科技股走高，对A股科技题材形成提振。蒲祖林表示，国内PPI走弱，中央财经委员会会议已释放“反内卷”式竞争的类供给侧结构性改革政策信号，且7月底中共中央经济工作会议将召开，各部委陆续在各地调研地产形势，市场预期近期有望出台提振地产的政策。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，A股市场向上的驱动因素，主要在于政策利好和业绩改善两个方面。他认为，政策利好包括政策推动高成长性科技企业参与并购重组；消费品以旧换新政策持续显效，新消费市场在消费行为重构和技术赋能下潜力巨大，相关概念股持续活跃；城市更新等政策加大新型城镇化重点领域的投入，利好地产和建材；政策引导长期资金入市，财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，非银金融继续发力。从业绩改善角度看，上半年“两新”政策有利于消费板块业绩改善。

　　“当前，货币政策提供了充裕的流动性，利率持续走低带来‘资产荒’，保险、证券、基金和外资等机构资金纷纷流入高股息的蓝筹股，上半年结束后，市场开始交易未来一年的盈利或股息率预期，金融板块较受瞩目，推动上证指数突破3500点整数关口。”蒲祖林表示。

　　目前处于中报披露期，程小勇表示，从历史经验看，部分先行指标，如消费者信心指数、投资者信心指数、制造业PMI等会提前让投资者对业绩改善进行预判，股市和期指会提前发动行情。因此，中报披露如果如预期出现业绩改善，涨势会持续，这是一个确认过程，但股指进一步冲高需更多利好支撑。如果中报显示业绩改善不及预期，相应板块会有调整压力。他认为，本轮上涨不仅有业绩改善预期的推动，还有政策的驱动，因此后续A股和期指大概率保持涨势。

　　“目前陆续公布的中报业绩预告显示大部分公司二季度业绩表现亮眼，未来持续披露的中报大概率延续正增长趋势，尤其是有色、AI基础设施和下游应用、证券保险金融等行业表现突出，将支撑股市宽基指数进一步上行。”蒲祖林说，总体看，过去3周主要指数累计涨幅已经达到5%~10%，二季度财报的利多或已经充分体现在价格上涨中，而当前经济总量增速围绕5%波动，因此，短期股指市场进一步上行的空间有限。

　　蒲祖林认为，当前A股市场仍然以结构性行情为主，除非下半年出台超预期的增量财政政策使国内经济走出“物价螺旋下行”的局面，否则指数将延续宽幅震荡走势。

　　蒲祖林表示，当前政策基调以稳下限、转结构、促出海为主，市场总涨幅将与流动性增速一致。市场结构方面，新质生产力和内循环消费为政策支持的结构转型方向，包括低空经济、人形机器人、人工智能、创新药和深海经济等新兴科技领域，首发经济、冰雪经济、银发经济等新消费领域或出现结构性投资机会。此外，投资者也可关注“反内卷”政策带来的行业产能加速出清的周期性机会，如建材、地产、化工和光伏等行业。

　　“从A股和期指走势看，外部环境的不确定性会持续产生影响，如关税冲击、美元指数持续走弱和地缘政治风险等。国内经济改善的大方向是确定的，但改善力度相对温和，主要是消费层面的改善，投资和出口依旧面临压力，需要出台更多政策呵护。”程小勇表示，展望下半年，科创板块会继续向好，因为科技创新是我国经济转型的最大动力，此外，传统的有色金属、黑色建材和电子类会得到业绩改善的支撑，尤其是有色金属板块（多数企业与贵金属密切相关）。另外，在当前国内处于低利率环境和外部地缘政治危机频发的情况下，红利和军工板块依旧有较高的投资性价比。

（文章来源：期货日报）