本周沪指上涨0.69%，深证成指上涨2.04%，创业板指上涨3.17%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　华西策略：新一轮上涨行情在路上 续推三条主线

　　本周沪指站稳3500点后，市场多头思维进一步巩固。中美贸易方面，近期中美科技贸易领域延续缓和，市场对中美谈判预期向好；资金层面，随着赚钱效应的提升，股票市场增量资金入市的正反馈效应逐渐显现，私募资金和融资资金持续入市。展望后市，A股新一轮行情已经拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，稳定红利类资产仍是中长期资金配置的重要方向。行业配置上，续推三条主线：1）高景气的新技术、新成长方向：如AI算力、军工、海洋经济、固态电池等；2）受益于涨价相关资源品方向，如小金属、工业金属；3）低利率环境下，稳定红利类资产。

　　中信策略：“出海”也是“反内卷”

　　A股继港股后也逐步转为增量市场，中报季后的出海可能是新的方向。出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。

　　广发策略：当前位置下行风险和上行收益不对称

　　当前市场所处的阶段可以概括为“上行收益和下行风险不对等”。一方面，“下行风险”被锁住；另一方面，“上行收益”则有较大的潜在空间。虽然事件当前的“胜率”有不确定性，但“赔率”非常有吸引力，从配置上建议做出应对。

　　申万宏源策略：经济预期谨慎 A股缘何延续强势

　　2025下半年经济增速可能相对上半年回落，政策重点仍偏向于调结构，是当前市场的一致预期，A股为什么能维持强势？1. 稳定资本市场预期政策，构建了A股对宏观扰动的“隔离墙”，下行风险可控的预期深入人心。2. 反内卷建立了“短期景气亮点”和“中期供需格局改善”逻辑的连接，上游周期和中游制造“看长做短”行情演绎更加顺畅。3. 科技景气验证和中美贸易谈判成果显现共振，强化了短期价值向成长切换行情。25Q4市场向上突破的条件更加有利。

　　兴证策略：“反内卷”以来哪些资源品已在涨价？

　　政策对“反内卷”关注度持续提升，各行业整治“内卷式竞争”已有实质性动作。光伏、水泥、钢铁、焦炭等行业已经开始通过减产、提价等实质性动作或发布相应倡议文件，重塑市场秩序、推动行业高质量发展。7月18日工信部表示，“钢铁、有色、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台”，政策进一步发力“反内卷”的预期再次升温。

　　华金策略：短期维持震荡偏强趋势 均衡配置科技成长和低估值蓝筹

　　当前与2014年下半年行情可能更相似，短期维持震荡偏强趋势，结构性慢牛延续。（1）经济和盈利维持弱修复趋势。（2）流动性短期继续维持宽松。（3）短期政策积极，外部风险有限，估值和情绪中性稍偏高。（4）短期风格可能继续偏均衡。

　　浙商策略：行情扩散成长活跃 均衡配、耐心持、高低切

　　本周主要宽基指数悉数上涨，整体呈现“权重搭台，成长唱戏，行情扩散”的格局。展望后市，随着6月24日以来市场选择向上突破，以上证为首的多数宽基指数都在上涨过程中形成了“多头均线发散”的走势，在中线冲击3674点之前，每一轮回踩重要均线，都可以认为是增配的好机会。配置方面，在轮动速度较快的情况下切勿对单一行业“下重注”，更不要追高；建议采取“1+1+X”配置，以银行作为压舱石，持有低位券商，兼顾军工、计算机、传媒、电子、电新等科技成长板块；同时，积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。

　　中泰策略：维持“哑铃型策略” 布局成长性较强的科技与军工板块

　　我们认为本轮指数冲关的宏观背景，更多与今年具有重大意义的9月3日阅兵有关。因此，大金融板块虽然短期受益于情绪提振，但此时并不适宜盲目追高。“反内卷”政策的层级定位和市场影响，可参照“以旧换新”政策的两轮行情演绎。当前，市场对“反内卷”政策后续推进力度高度关注。

　　国金策略：中报预告行情将进入尾声 市场将寻找新的方向

　　中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰：反内卷、海外制造业＞服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。我们推荐：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，油）中间品（钢铁）及资本品（工程机械、重卡、叉车）；第二，未来股权将优于债权，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要。

　　东吴策略：基于ROE触底逻辑下的市场上行

　　总结而言，我们认为近期市场突破的关键在于“反内卷”政策强化了ROE的触底预期，其背后存在多重因素共振。展望后市，高层对于本轮“反内卷”高度重视、决心坚定，近期政策信号持续强化。我们判断本轮ROE的实际修复斜率或相较16-17年较为平缓，但伴随多重因素的触底，ROE企稳逻辑本身难被打破，且持续性更优，中长期维度下有望支撑沪指进一步向上。

（文章来源：东方财富研究中心）