Wind数据显示，截至8月19日，今年以来南向资金累计净流入超9500亿港元，创年度净流入额历史新高。截至8月18日，港股上市公司合计回购金额超1000亿港元。在南向资金大幅流入和港股上市公司积极回购带动下，港股市场今年以来表现亮眼，恒生指数累计涨逾25%，恒生科技指数累计涨逾24%。

近期，港股市场出现一定震荡。机构人士认为，8月以来，港股指数震荡中枢仍在上移，当下是仓位调整的窗口期，对后续行情不悲观。

南向资金净流入金额创纪录

南向资金是今年以来港股市场最大的增量资金来源。Wind数据显示，截至8月19日，南向资金今年以来累计净流入9588.81亿港元，为2024年同期的2倍多，创历史新高。其中，8月15日单日净流入358.76亿港元，创单日净流入纪录。

从持仓情况来看，南向资金持股数量达5325.98亿股，持仓市值达5.80万亿港元。行业方面，南向资金对金融、信息技术、可选消费行业持仓市值居前。个股方面，南向资金持仓腾讯控股超过5800亿港元，持仓建设银行、中国移动等均超2000亿港元。

截至8月18日，今年以来，南向资金对建设银行、中国银行等增持数量居前。近一个月，南向资金加仓金融、信息技术等行业金额居前。个股方面，近一个月，南向资金对阿里巴巴-W、腾讯控股等净买入金额居前。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，南向资金近期呈现明显的逆势而动特点。国泰海通海外策略首席分析师吴信坤表示，2025年全年南向资金增量供给有望超1.2万亿元。

下半年以来回购步伐放缓

进入到下半年，港股上市公司回购潮仍在持续，但节奏明显放缓。Wind数据显示，截至8月18日，今年以来共有216家港股公司进行了回购操作，累计回购金额达1074.81亿港元。相比去年同期，今年回购总额同比下降约三成。

浙商证券分析认为，近期港股上市公司回购整体有所降温，主要原因在于部分公司已进入半年报业绩静默期。从行业分布来看，科技和金融板块是回购主力军。腾讯控股以约405.93亿港元的回购规模稳居榜首。

消费领域的回购明显增加。今年以来，周大福回购金额达15.73亿港元。部分公司回购金额出现大幅下滑，如美团-W、小米集团-W。相反，中远海控今年回购29.64亿港元，去年同期仅回购4.62亿港元。

港股市场将震荡向上

在南向资金持续流入港股的背景下，今年以来，港股市场表现亮眼。截至8月19日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨25.24%、23.54%、24.04%。从估值层面来看，恒生指数滚动市盈率为11.46倍，相较年初的8.96倍有一定提升。

对于港股市场，易峘表示，8月以来，港股指数层面震荡中枢仍在上移，但波动率明显放大。当下是仓位调整的窗口期，对后续行情并不悲观。建议关注景气度和估值性价比高的游戏、互联网电商龙头股等。

中国银河证券策略首席分析师杨超表示，预计港股市场总体震荡向上。配置方面，建议关注中报业绩表现超预期的板块等。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)对港股科技股前景保持乐观。

（文章来源：中国证券报）