节后第二个交易日，市场高低切现象显著，科技股调整（SEO关键词1：科技股调整）。10月10日早盘燃气、水泥、煤炭等涨幅靠前，而近期强势的电池、半导体、贵金属等则集体回调。就个股而言，燃气中的大众公用、洪通燃气；煤炭中的宝泰隆、大有能源纷纷涨停。而华虹公司、海光信息、芯原股份、中芯国际、亿纬锂能、西部黄金、宁德时代等近期强势股纷纷大跌。

　　市场为何高低切？

　　综合市场观点来看，以下几点因素成了导火索：一是中芯国际等股票因触及300倍静态市盈率红线，两融折算率被多家券商调降至零正成为市场讨论的焦点。数据显示，截至10月9日收盘，近期不少“明星科技股”的静态市盈率都处在高位。比如华虹公司的静态市盈率达585倍，海光信息、佰维存储的静态市盈率也超过300倍。还有部分公司虽然没有到300倍的红线，但也超过了200倍，比如软通动力、深信服、格科微、科大讯飞、上海电气、胜宏科技等等。而全部A股来看，截至10月9日收盘，创业板公司宜安科技的静态市盈率最高，达11625倍。赛诺医疗紧随其后，静态市盈率为7805倍。

　　二是据央视新闻报道，以色列政府当地时间10月10日凌晨批准了加沙停火协议。受此影响，市场避险情绪有所消退，国际金价在10月9日夜盘明显走弱，全天大跌1.95%，这也带动了A股贵金属板块10月10日的大幅回调（SEO关键词2：贵金属回调）。三是燃气、煤炭的走强，也有自身的逻辑可循，即在冬季供暖需求下，天然气、煤炭将进入传统旺季。中信证券就表示，煤炭板块三季度业绩随煤价回暖而环比提升，而四季度在旺季月份加持下，煤价整体或进一步上涨；若供给收缩政策执行力度强化，煤价还有望超预期。

　　市场风格会切换吗？

　　事实上，在科技股“狂潮”下，市场有关于风格何时切换的讨论，就没有停止过。华西证券研报认为，牛市一旦确立优势风格，通常有2～3年的占优窗口期。华金证券首席策略分析师邓利军则表示，短期可能出现高低切，但中期依然是强者恒强。邓利军认为，前期领涨的通信、电子等行业虽然当前估值和情绪偏高，但当前政策和外部事件偏积极，短期高低切也更多体现在科技成长向补涨成长局部切换（SEO关键词3：科技成长切换）。

　　科技股仍是主角？

　　中金公司最新研报表示，10月成长占优有望延续。具体到配置层面，一是AI算力和机器人等相关产业链，在产业景气度未发生明显拐点之前中期仍值得重点关注；二是创新药、消费电子、电池和有色金属等行业，虽然涨幅较大，但中期仍具备较好的配置价值。银河证券也建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向。该机构表示，展望“十五五”，“AI时代”也将催生机械设备行业围绕AI的投资机会，AI基建方向推荐AI PCB设备、AIDC发电设备、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐具身机器人整机及应用场景落地（SEO关键词4：AI赋能投资）。

（文章来源：东方财富研究中心）