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北交所对陕西瑞科新材料股份有限公司的上市申请进行第二轮审核问询，关注公司业绩增长及毛利率问题。该公司因受铂族贵金属市场价格下滑影响，营业收入下降。同时，北交所还对公司销售转加工对财务报表的冲击等问题进行了详细询问。

11月24日，北交所网站披露对陕西瑞科新材料股份有限公司（以下简称“陕西瑞科”）公开发行股票并在北交所上市申请的第二轮审核问询函，本轮问询聚焦公司业绩大幅增长合理性及经营业绩下滑风险、毛利率逆势增长的合理性等问题。陕西瑞科报告期各期营业收入分别为11.85亿元、11.52亿元、10.52亿元、5.74亿元；扣非归母净利润分别为7007.44万元、6015.29万元、6471.19万元、4950.87万元，2023年至2025年1-6月同期变动比例分别为-14.16%、7.58%、74.88%。

来源：北交所网站

问询函披露，报告期内陕西瑞科贵金属催化剂销售及加工业务量持续增长，但受铂族贵金属钯、铑等市场价格持续下滑的影响，公司营业收入下降。北交所指出，陕西瑞科低含量产品销量大增，而高附加值产品业务量下降，要求公司说明是否存在靠低价产品冲量，以及高附加值产品市场份额被竞争对手蚕食的情况。

陕西瑞科披露2025年上半年非均相核心品种3%钯炭主要客户为石药集团，加工单价、销售毛利率为负数。北交所要求公司量化说明以低于成本的价格向石药集团销售的商业合理性，并追问是否存在其他客户同类情形。

北交所在问询函中追问销售转加工对财务报表的冲击。公司先挪用客户A的贵金属为客户B生产，期末以市价确认为交易性金融负债。北交所要求公司说明客供金属库是否满足借料需求，并测算外购金属成本对财务状况的影响。

药明康德案例被单独点名。2022年药明康德子公司全部直接采购催化剂，2023年起改为仅提供贵金属并支付加工费，导致陕西瑞科对该客户销售金额大幅降低。北交所要求公司进一步量化销售转加工对收入、利润的具体影响。

在同行凯立新材毛利率下降的同时，陕西瑞科综合毛利率却上升。公司解释主因是加工业务占比提升及贵金属价格回升。北交所要求公司模拟测算若采用个别计价法对销售、加工及金属毛利的影响。

此外，北交所还注意到陕西瑞科垫料加工业务因回收率高于约定损耗产生金属盈余，导致垫料加工金属销售部分毛利率远高于催化剂销售毛利率。北交所要求公司披露包损与非包损客户名称及回收率差异。

资料显示，陕西瑞科成立于2003年，主要从事贵金属催化剂的研发、生产等业务。公司股票自2022年6月15日起调入创新层，后转道北交所上市辅导。

（文章来源：深圳商报·读创）