创投圈迎来重大利好！12月26日，备受市场期盼的国家创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）正式启动揭牌。

　　引导基金由国家发展改革委、财政部共同推动设立，创新性地采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金及子基金层面，预计将撬动万亿级社会资本参与。

　　目前，京津冀、长三角、粤港澳大湾区3只区域基金已设立运行，并形成首批已签约的49只子基金和27个投资项目。

　　启动仪式当天，国家发展改革委召开专题新闻发布会。会上，财政部经济建设司司长郭方明在回答证券时报记者提问时表示，国家创业投资引导基金立足自身特点，通过精准错位发展与其他政府引导基金形成协同合力，将以差异化风控体系培育创新生态，引导社会资本长期扎根科技创新领域。

　　投早、投小、投硬科技

　　据悉，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。

　　在投资方向上，引导基金坚持“投早、投小”。郭方明表示，引导基金坚持做“早期基金”，主要投向高成长性种子期、初创期、早中期创新型中小微企业。基金将扮演“天使投资人”的角色，弥补市场资金不足的问题，通过市场化方式加大对创业企业的支持力度，分担全社会创新创业风险。

　　针对当前创投市场“热门赛道一哄而上、挑肥拣瘦、急于求成”等现象，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽特别强调，引导基金以种子期、初创期企业为主要投资对象，对这类企业的投资规模将不低于基金总规模的70%。在“投小”方面，对拟投资的小型企业要求对方估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元，确保资金直达各行各业的“前端”和“末梢”。

　　在投资领域方面，硬科技无疑是基金投向首选。在启动仪式现场，3只区域基金已达成一批投资意向，涵盖了集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域。证券时报记者在现场看到，松延动力、加速进化、中合基因、鼎瓷电子、罗森博特、华毅瀛飞、蓝箭鸿擎、炎明生物、美泰电子、中电云脑等新创企业已经在被投名单中。

　　存续周期长达20年

　　引导基金的另一个重要特征就是“投长期”。科创企业成长壮大是一场旷日持久的“马拉松”，需要资本的耐心陪伴。

　　白京羽透露，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，这样既通过更长久的投资期限，为企业提供长周期的资金供给，又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间。

　　传统的创投基金，生命周期普遍为7年—10年，而引导基金打破了这一存续期限制，特别强调了要坚持“投长期”。白京羽表示，对于创新药等回报周期长的领域，将进一步放宽投资周期限制，真正做到“长期主义”。

　　值得关注的是，在退出环节，引导基金还建立了完善的多元化退出体系，确保引导基金“投得出、收得回”。针对创投市场退出渠道比较单一、过度依赖IPO上市等问题，引导基金还将与私募股权二级市场基金、区域性股权市场等加强沟通协作，努力丰富和拓宽退出渠道。

　　撬动万亿级社会资本

　　从2025年年初国家发展改革委宣布设立引导基金以来，创投市场加速回暖...