AI导读：

本文探讨了资本市场对科技企业上市的支持初衷以及当前科技企业募资理财现象的深层原因，并提出完善机制的建议。

　　政策支持科技企业上市的初心，始终是为中国科技突破“卡脖子”技术提供资本支撑，为国家科技自立自强注入源头活水。科创板等上市板块的设立，是国家推动科技创新、实现产业自主可控的战略性制度安排。这一制度设计本身具有前瞻性与积极意义，其目标在于引导资本“脱虚向实”，推动科技企业真正在研发攻坚中实现突破。

　　然而，当摩尔线程拟用75亿元IPO募资进行理财，华虹半导体将200多亿元闲置资金投入低风险理财，西安奕材、寒武纪等科技公司纷纷效仿时，我们不得不发出质问：这些企业是否已经忘记了自己为何而来？

　　尤其是近两年，“上市即理财”的现象已从个别案例演变为系统性行为，根据笔者不完全统计，翱捷科技、拓荆科技、沪硅产业、中国通号、华熙生物、赛维时代、智立方等上市公司均存在募资即理财的情况，其中不少公司来自半导体芯片领域。这些行业本就研发投入大、周期长，但企业却将资金“空转”于金融产品，而非投入生产线和研发中心。资金“脱实向虚”，导致真正需要资金的优质项目可能融不到资，市场资源配置效率被严重扭曲，它甚至动摇了资本市场诚信的基石。

　　这些现象引发了市场对科技企业“重融资、轻研发”的担忧。需要厘清的是，问题不在于资本市场制度本身，而在于执行与监督环节的缺失。以科创板为例，该板块的创新性制度设计的初衷是通过市场化机制引导资金流向真正需要的硬科技研发，推动科技企业做大做强。

　　创新政策带来了溢价，使得市场给予的部分科技企业高估值与超募资金，本质上是社会对科技企业突破技术“卡脖子”的深切期待，是国家为支持创新提供的特殊政策支持。这份政策支持的初心，始终指向“研发突破”而非“理财躺赚”。

（文章来源：第一财经）