深圳商报·读创客户端记者马强

　　据北交所官网信息，1月6日，昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（以下简称“长鹰硬科”）及相关中介机构发布了对北交所首轮审核问询函的回复，其中涉及业绩持续下滑风险、存货真实性及存货管理内控有效性、募投项目必要性与合理性等问题。

　　招股书显示，长鹰硬科是一家专业从事硬质合金产品研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司始终聚焦硬质合金领域，凭借自主研发形成的技术优势、立足精益制造形成的工艺优势、依托深耕市场形成的客户优势，公司的产品及服务获得了国内外客户的广泛认可。根据中国钨业协会的统计数据，2022年至2024年，公司硬质合金产量的行业排名均位居国内第5名，形成了较为领先的行业地位。

是否存在市场发展空间受限情形？

　　北交所关注公司产品技术创新能力及市场空间。根据申请文件，目前硬质合金低端产品市场同质化竞争较为明显，精深加工等高附加值硬质合金产品市场与国外相比还有较大差距，中高端硬质合金市场尚有较大空间。

　　北交所请发行人说明中高端硬质合金产品的划分标准、精深加工产品的具体含义，报告期各期发行人中高端硬质合金产品、精深加工产品的销售情况及占比，结合公司产品收入变动情况分析发行人产品结构是否符合行业发展趋势，结合公司技术创新、产品创新及在研项目情况分析说明是否符合行业技术发展趋势及市场需求，是否具有持续增长的能力，是否存在市场发展空间受限的情形。说明关于硬质合金行业相关市场份额数据的统计口径，关于发行人市场地位等相关信息披露是否准确、审慎；结合与可比公司在研发投入、研发人员及技术储备、产品性能、产品结构、产业链完整性、经营规模等方面比较情况，分析说明发行人的市场竞争优劣势，是否存在被竞争对手抢占市场份额导致业绩下滑的风险。

　　长鹰硬科在回复中就上述问题做出了详细解析，公司表示，公司产品收入变动情况符合行业发展趋势，公司技术创新、产品创新及在研项目主要集中在金属加工类和模具类领域，并且创新方向和研究方向是高性能硬质合金材料研发和精深加工工序，符合市场需求及行业技术发展趋势。因此，公司具有持续增长的能力，不存在市场发展空间受限的情形。

　　经核查，保荐机构认为：

　　发行人已说明了中高端硬质合金的划分标准和精深加工产品的具体含义，发行人产品收入变动符合行业发展趋势，公司技术创新、产品创新、在研项目符合行业技术发展趋势及市场需求，具有持续增长的能力，不存在市场发展空间受限的情形。

　　发行人已说明硬质合金行业市场份额的统计口径，发行人市场地位等相关信息披露准确、审慎，发行人已说明市场竞争优劣势，与可比公司相比，发行人优劣势并存，发行人被竞争对手抢占市场份额导致业绩下滑的风险较小，相关风险已充分披露。

收入持续增长但毛利率、净利润持续下滑？

　　根据申请文件：报告期内……