红星资本局1月9日消息，昨日，IP玩具企业桑尼森迪递表港交所，该公司产品建议零售价通常为9.9元及以下，被称为“国潮文创界蜜雪冰城”。

　　2025年，公司与《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》等国潮文创IP达成合作；2025年前三季度，公司成功扭亏为盈。

　　红星资本局注意到，由于产品定价较低，公司的运营情况受工厂状况等因素影响较大。公司在招股书中也表示，其提供高质价比产品的能力，取决于生产效率、供应链管理及成本控制的成效，如果该方面出现失误，会对公司竞争力及盈利能力造成不利影响。

　　同时，由于IP授权对公司的影响逐渐加大，且与合作方的IP许可协议通常为期一年至两年，能否找到热门IP并且建立合作关系对桑尼森迪来说也至关重要。

　　桑尼森迪递表港交所

　　IP授权费逐年提高

　　根据招股书，桑尼森迪的品牌名称源自创始人杨杰（sunny）及其女儿sandy的名字。目前，桑尼森迪生产IP玩具产品通常每件建议零售价为人民币9.9元或更低，被称为“国潮文创界蜜雪冰城”。

　　招股书显示，目前，桑尼森迪的收入主要来自销售IP玩具产品及向企业客户提供IP玩具解决方案两个部分。

　　2025年，《哪吒之魔童闹海》上映后，桑尼森迪成为行业内首家推出该动画IP授权手办的公司。桑尼森迪表示，公司与如《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》及《大圣崛起》（《大圣归来》第二部，暂未上映）等顶尖国潮文创IP合作。按截至2025年前三季度销量计算，公司是最大的国潮文创IP玩具企业。

截图自招股书

　　数据显示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司总收入分别为1.07亿元、2.4亿元、3.86亿元；其中公司IP玩具产品收入2982万元、1.19亿元、3.03亿元；IP玩具收入占比分别为28%、48.6%、78.3%。

　　桑尼森迪表示，增长主要得益于公司与更多IP合作方建立合作以推出新产品，一级销售网络的成功扩张，尤其是通过深化与零售商的合作及电商平台销售的增长。

　　从成本来看，桑尼森迪的生产成本占销售成本的比例呈下降趋势，2023年、2024年及2025年前三季度分别为89%、86.9%、74.6%；同时，授权费占比在提高，分别为7.3%、9.4%、20.3%。

　　依赖外部IP也可能带来问题，桑尼森迪指出，当前公司签署的IP许可协议通常为期一年至两年不等，而其中部分许可协议到期不会自动重续，且IP许可方或版权方可因若干原因（例如重大违约或未能履行此类许可协议）而终止许可协议。

　　同时，消费者的喜好瞬息万变，且常呈现剧烈波动，伴随产品内容领域的竞争日益激烈，意味着部分产品可能无法获得市场认可，而另一些产品虽然能在特定时期内流行，却也会被迅速取代。桑尼森迪指出，消费品，尤其是IP玩具产品，其生命周期可能相对短暂。

　　具体来看...