2026年开年以来，A股市场迎来强劲“开门红”，市场交投活跃，两融客户入市热情高涨。

　　中证数据显示，2025年全年新开两融账户达154.21万户，创下近十年新高，较2024年新增53万余户，增幅超50%。

　　杠杆资金加速进场，成为市场增量资金的重要支撑。截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元大幅攀升至2.52万亿元，增幅超30%；进入2026年首周，融资净流入规模亦突破800亿元。

　　在业内人士看来，两融相关数据创下新高，一方面反映出两融客户参与热情，另一方面得益于券商的布局。据不完全统计，2025年长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券、山西证券等多家券商先后上调融资类业务规模上限，以期能及时满足投资者的需求。

　　进入2026年，A股增量资金结构备受关注。国信证券策略首席分析师吴信坤认为，当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着大部分居民风险偏好自低位逐渐修复，2026年普通居民资金有望成为主力入市资金。他进一步分析，2025年宏微观背景与2020年存在一定相似性，但增量资金结构存在差异，“借鉴历史经验，伴随居民资金入市进程推进，2026年A股全年增量资金规模预计可达2万亿元”。

　　1月14日，为切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

数据来源：WIND

　　新开合约最高一倍杠杆

　　1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例。

　　通知显示，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

　　事实上，A股融资保证金比例历经多次调整。2015年11月，沪深交易所修订细则，将融资保证金比例从50%上调至100%，即最高一倍杠杆。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。最新调整则是将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

　　值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。

　　实际上，自2024年9月24日以来，A股市场逐步回暖，参与融资融券业务的客户显著增多。特别是在2025年增速尤为明显。从2025年月度分布来看，下半年两融开户大幅增长。9月以20.54万户创下全年单月新高。此外，8月新开账户数也突破18万户，达18.3万户；11月、12月的月度新开账户数均超过14万户。

　　两融相关数据创下新高，也得益于券商的布局。2025年有多家券商加码布局两融业务。据不完全统计，去年至少有9家券商宣布上调两融业务规模上限或授信总额。