AI导读：
为恒智能科技股份有限公司递交主板上市申请，2025年前三季度收入大增但未扭亏。公司业务主要为工商业、户用及源网侧储能解决方案，面临激烈的市场竞争和多种风险。
《为恒智能冲刺港股IPO：收入飙升但未扭亏，海外收益占比高》2月9日，为恒智能科技股份有限公司（下称“为恒智能”）递交主板上市申请。公司2025年前三季度收入大增，但仍未扭亏为盈，前五大客户变动显著，原材料成本占收入比重达75%。为恒智能自2022年以来已成功完成多轮股权融资，2025年9月至11月完成1.28亿元融资，投后估值为26.28亿元；2026年1月完成8000万元融资，投后估值为27.08亿元。招股书介绍，为恒智能为客户提供广泛的工商业、户用及源网侧储能解决方案。截至2025年前三季度，公司在中国工商业900家锂离子电池储能系统集成商中，全球工商业储能系统出货量位列第八及在海外市场工商业储能系统出货量位列第三。为恒智能提示，公司运营所在的储能系统行业竞争激烈。截至2024年12月31日，中国内地约有1500家锂离子电池储能系统供应商。如果公司未能有效应对不断变化的市场状况或与现有或新晋当地竞争对手成功竞争，可能会限制扩张。报告期各期，公司的海外收益分别为0.39亿元、1.36亿元及2.13亿元，分别占总收益的14.5%、50.6%及44.7%，占比较高。截至最后可行日期，公司已于中国内地及海外50多个国家及地区建立市场布局，包括欧洲、澳洲、东南亚及中东。为恒智能坦言，公司在往绩期间，于多个海外司法管辖区（尤其是欧洲及亚太区）开展业务时，面临各种法律、监管、政治、运营、经济、商业、制裁相关及其他不同类型且演变不断的风险。由于海外收入以当地货币（如欧元）计价，因此亦面临外汇风险。在海外市场交付解决方案时，公司通常需要管理或依赖第三方EPC承包商、取得当地许可证及监管批准，并完成技术与行政层面的并网程序。如果公司无法有效管理这些相互依存的要求，可能导致解决方案无法完成交付、延迟商业运转日期、大幅增加成本或面临罚款。
