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汉桑科技IPO将于2025年3月14日上会审议，拟募资10.019亿元。公司面临业绩波动、大客户依赖、突击分红等问题。2023年营收同比下滑25.6%，净利润骤降27.55%。

3月7日，深交所公告显示，汉桑科技（南京）科技股份有限公司（简称：汉桑科技）IPO将于2025年3月14日上会审议。该公司拟募集资金10.019亿元，将投资于年产高端音频产品项目、智慧音频物联网智能制造项目、新技术和新产品研发项目，并补充流动资金。

汉桑科技以ODM模式为主，专注于音频设备的设计与制造，产品涵盖智能互动早教机、无线音箱等。其IPO申请于2023年6月30日获深交所创业板受理，但因业绩波动、大客户依赖、突击分红等问题屡遭质疑。

成立于2003年的汉桑科技，主要从事音频技术开发及产品设计、研发、制造业务。公司与全球知名音响品牌以ODM模式合作。王斌和Helge Lykke Kristensen为公司共同实际控制人。

业绩方面，汉桑科技波动较大。2021年至2024年上半年，公司营收和净利润均出现大幅波动，尤其是2023年营收同比下滑25.6%，净利润骤降27.55%。公司称，主要受欧美通胀、消费不振影响。

此外，公司市场推广费用占比显著攀升，2023年和2024年上半年占比均在40%以上。汉桑科技境外业务占比极高，主要销售区域为美国、欧洲。

值得注意的是，汉桑科技重度依赖大客户，且仅靠一款智能早教机撑起半壁江山。第一大客户德国Tonies GmbH的贡献营收占比持续上升，至2024年上半年已达52.87%。

深交所要求汉桑科技披露对第一大客户的依赖原因及合理性，合作稳定性和业务持续性，是否存在重大不确定性风险。汉桑科技回应称，对Tonies GmbH的依赖具有合理性，客户经营稳定，不存在重大不确定性风险。

然而，若Tonies GmbH经营策略或市场需求发生不利变化，或合作关系被替代，将对公司产生重大不利影响。此外，汉桑科技IPO前突击分红和募资合理性也引发关注。

汉桑科技在2020年及2021年实施两次大额分红，累计超5.6亿元，其中实控人王斌夫妇套现约4.75亿元。公司称，分红款主要用于归还实控人占用的公司资金。

（文章来源：深圳商报·读创）