近日，闯关北交所IPO的苏州鼎佳精密科技股份有限公司（以下简称鼎佳精密）披露了对第二轮审核问询函的回复。该公司专注于消费电子功能性及防护性产品，并积极向动力电池等汽车领域拓展。鼎佳精密将2023年新拓展的纳天柯、2024年新合作的宁德时代作为主要客户案例。然而，由于价格及毛利率问题，与这两家大客户的合作遭遇挑战。

2024年上半年，鼎佳精密主要客户的产品销售单价普遍下滑，引发市场对其客户流失的担忧。但鼎佳精密表示，近年来客户总量持续增加，新客户流入有效抵消了老客户流失。

客户集中度高成风险点

鼎佳精密产品主要应用于消费电子领域，客户集中度较高，其中仁宝电脑为其第一大客户。鼎佳精密的业绩波动与仁宝电脑的采购需求紧密相关。2022年，消费电子行业需求下滑，仁宝电脑采购减少，但2023年鼎佳精密因获取仁宝电脑新机种订单，销售收入反而增加。

然而，仁宝电脑收入持续下降，鼎佳精密对其销售收入能否持续增长存疑。鼎佳精密表示，公司具备持续稳定获取订单的能力，对未来与仁宝电脑等主要客户的合作持乐观态度。

鼎佳精密招股说明书提示了客户相对集中的风险，若被仁宝电脑取消供应商资格，将对业绩产生重大影响。

议价能力弱，新客户合作现挑战

自2021年以来，消费电子行业增速放缓，市场竞争加剧。鼎佳精密积极开拓新客户，2023年成功开发98名新客户，包括纳天柯、京东方等，并与宁德时代签订框架采购合同。然而，与纳天柯的合作因价格问题暂停，宁德时代订单也因毛利率低而放弃。

鼎佳精密坦言，公司对下游客户议价能力较弱。面对单价下降和客户流失风险，鼎佳精密表示将通过提升产品质量、开拓市场、扩大应用领域等方式加强客户黏性，满足新老客户需求。

鼎佳精密披露，近年来新客户开拓率均高于老客户流失率，客户总量持续增加，表明公司业务发展稳定。

募投项目调整，产能消化存疑

鼎佳精密曾冲刺深交所主板IPO，后转道北交所，拟募集资金3.03亿元。然而，鼎佳精密取消了“消费电子防护材料生产项目”，表示是审慎评估市场环境及内部资源优化的结果。

鼎佳精密原计划通过募投项目新增消费电子防护性产品生产规模约7500万件/年，但产能利用率持续下降。若继续新增产能，结合与纳天柯合作暂停的情况，新增产能能否消化存疑。同时，功能性产品产能利用率虽有所回升，但拟通过募投项目实现产能数倍增长，也存在无法及时消化的风险。

（文章来源：每日经济新闻）