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5月27日，吉宏股份港股上市，成为今年第五家实现A+H股双重上市的中资企业。宁德时代等细分领域龙头企业纷纷登陆港交所，募资总额创新高，基石投资人争抢热烈。中资投行降低承销费率抢市场，影响力逐渐提升。

5月27日，吉宏股份港股成功上市，成为今年第五家实现A+H股双重上市的中资企业。这一速度虽看似平缓，但实则提速趋势明显。数据显示，2021年至2023年间，仅有7家企业在A股和港股同步上市。

随着细分领域龙头企业纷纷登陆港交所，市场资金也蜂拥而至。宁德时代港股IPO募资总额高达410.06亿港元，吸引了众多中外知名投资机构成为其基石投资人。热潮之下，中资投行也积极参与，争夺港股承销市场。

在这场“A+H”上市盛宴中，谁将成为最大赢家？最新一轮赴港双重上市的中资企业中，不乏细分领域龙头，如宁德时代、赤峰黄金、顺丰控股和美的集团。这些公司中，除了顺丰控股，均实现了超募，其中宁德时代超募净额达到53.05亿港元。

港股IPO超募往往伴随着基石投资人“一位难求”的现象。自2024年四季度起，这一情况尤为明显，尤其是在宁德时代的项目中。A股IPO项目审核严格但发行相对容易，而港股则相反，IPO审核标准相对宽松，但后续发行成功与否存在不确定性。因此，找到足够的基石投资人是成功发行的关键。

然而，自2024年四季度起，情况出现了大反转。赴港中资企业，尤其是已实现A股上市的细分领域龙头企业，其基石投资人资格被知名投资机构“疯抢”。以宁德时代为例，其发行最终有21名基石投资者，认购金额从3000万美元至5亿美元不等。

中外知名投资机构争相成为宁德时代的基石投资人，反映了中国优秀企业正在受到更多国际资本的青睐。同时，部分中国企业赴港上市的目的也在发生变化，不再局限于吸引国际投资者，而是更注重国际化业务布局。例如，宁德时代计划将募资规模的90%用于匈牙利超级工厂的建设。

在A+H上市热潮下，中资券商奋力拼抢市场。承销市场也发生了变化，承销费率下降，尤其是发行规模越大、基石投资人争投越激烈的公司，承销费率往往越低。以宁德时代为例，其承销费率仅有千分之二。中资投行通过降低费用来吸引项目，已成为其港股布局的重要策略之一。

值得注意的是，在港股股权业务中，中资投行的影响力正在提升。以募资规模、保荐家数位列港股市场第一的中金公司为代表，中资投行在市占率方面已占据重要地位。此外，担当重要港股项目的第一保荐人也成为中资投行提升影响力的重要方式。

（文章来源：21世纪经济报道）