港股IPO市场逐渐升温，A股企业掀起赴港二次上市热潮。

数据显示，截至5月30日，已有28家企业成功登陆香港市场，实际募资总额高达773.2亿港元，逼近去年全年募资水平。其中，6家A股上市公司及一家A股上市公司子公司表现抢眼，宁德时代、恒瑞医疗、赤峰黄金等行业龙头作为基石投资者认购占比较高，港股上市后业绩突出。

华泰证券指出，IPO市场活跃的背后，映射出港股的结构性变革。自2018年港交所改革以来，港股流动性和成长性持续改善，2025年至今港交所日均成交金额已是2018年的2.8倍。目前，消费、科技在港股市值占比过半，阿里、网易、比亚迪、中芯国际等10家科技巨头在港股流通市值占比已近30%。

港股市场通过优化规则，增强新股IPO吸引力，为企业提供便捷融资渠道，同时加强二级市场风险管理，利于新股融资。2024年，港交所降低特专科技公司上市市值门槛，优化定价流程、放宽公众持股量限制，并允许A+H股发行人灵活选择公开认购比例，进一步激发港股IPO市场活力。

158家企业递交申请，“A+H”模式备受青睐

与往年相比，今年港股递表公司数量显著增多。

数据显示，截至5月30日，还有158家公司递表状态显示为“处理中”。从港交所处理中的上市申请数量来看，信息技术、医疗保健和可选消费位居前三。

今年以来，港交所递表的内地企业除首次申请外，还有两类较为集中：一是从申报A股、美股等海外市场IPO转向港股IPO，二是多家A股上市公司选择赴港双重上市。数据显示，目前递表的A股上市公司达25家，包括东鹏饮料、牧原股份、三一重工、韦尔股份、赛力斯等细分行业龙头或高知名度企业。

瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，A+H股无疑是今年港股IPO市场的主旋律，国内大量优质A股上市公司积极布局香港上市。基于当前审批节奏和市场环境，这股热潮预计将持续。

她提到，中国经济体量庞大且创新活力十足，各领域创业浪潮不断，新兴企业层出不穷，为资本市场提供持续不断的上市储备力量。已上市企业中，既有存量公司通过增发再融资，也有产业链扩张而分拆上市的案例，如腾讯、京东、阿里等。

她认为，长远来看，这种“新兴企业递次成长、存量企业多元融资”的格局，将为资本市场持续输送丰富的IPO资源，驱动上市生态繁荣。

政策助力，新兴企业积极递表

港交所持续推进上市制度创新，降低双重主要上市与第二上市准入门槛，为企业提供宽松灵活的制度环境，释放制度红利，助力全球优质企业对接资本市场。

政策方面，港交所推进审批流程精简化。2025年5月6日，港交所及联交所联合公告，拟推“科企专线”，允许特专科技公司及生物科技公司自主选择保密形式提交上市申请，审核阶段信息保密。香港交易所指出，这类企业多处于早期发展或产品未商业化阶段，过早披露易引发技术泄露、市场竞争加剧等风险。

“科企专线”推出后市场反响积极，多家特专科技公司依据港交所上市规则第18C章递表上市。截至目前，已有3家符合18C章标准的企业成功登陆港交所，分别为晶泰控股、越疆、黑芝麻智能。

还有7家企业正以第18C章规则向港交所递交上市申请，包括五一视界、云迹科技、滴普科技、希迪智驾、仙工智能、基本半导体、驭势科技等。这体现了资本市场对特专科技企业的关注与支持，为更多科技创新企业提供发展信号。

港交所推出专为生物科技公司定制的18A章上市规则以来，资本市场对生物科技企业的支持显著。截至目前，已有82家生物科技公司通过18A章规则成功上市，其中7家为A股上市公司。

港股重估蓄势待发

港股活跃度攀升，市场关注其未来走势。

华泰证券研报指出，港股估值锚定效应被打破，迎来结构性变革。随着流动性改善，科技消费产业市值占比过半，业绩增长将重塑估值框架。与A股流动性、美股成长性改善相比，港股估值折价有望逐步弥合。当前，外资长线资金对中国市场关注度提升，大量美元资产回流。

尽管关税等问题可能反复，美债利率高企、美股压力等因素可能扰动短期市场表现，但港股风险溢价和经济尾部风险已减缓，市场震荡中枢应向上。

中信证券认为，AI、市场结构等三重因素将推动港股下半年延续反转行情。尽管关税政策可能影响港股基本面，但企业盈利具韧性。优质企业赴港上市将提升港股市场资产质量及流动性。中美博弈复杂，外围市场不确定性尚存，三季度港股或震荡向上。四季度，国内稳增长政策加码，AI产业催化落地，全球流动性环境改善，港股或迎来估值和盈利双重修复。

（文章来源：财联社）