AI导读：

2025年香港IPO市场或迎来全面复苏，IPO数量大增，中概股回归港股、A股公司发行H股带动市场热度。港股IPO提速，成交量、换手率提升，收益估值表现亮眼。A股公司赴港上市后估值下行，AH股溢价收敛。本周全球资金流动显示，美股资金流出，日本和欧洲市场资金流入，黄金资金保持流入。

报告摘要

2025年香港IPO市场或全面复苏，截至5月31日，港交所IPO数量达28家，同比增7.1倍，中概股回归港股、A股公司发行H股带动市场热度。

内陆企业赴港上市原因：政策支持国际化、宽松政策环境提供高效上市机制、企业自身出海战略需求。

A股赴港IPO募资投向：产能扩张、研发技术投入、海外市场拓展、并购战略投资、营运资金补充。

港股IPO提速背景：成交量、换手率提升，收益估值表现亮眼，外资净流入。

A股公司赴港上市后表现：估值下行，AH股溢价收敛，H股表现好于A股。

风险提示：关税谈判不确定性，海外经济体需求恶化，国内经济增长不及预期。

数据来源：Wind, Bloomberg

报告正文

一、港股IPO复苏，内地企业赴港上市热潮？

2025年香港IPO市场或全面复苏，IPO数量增长显著，A股公司发行H股、中概股回归进一步带动市场。政策支持、制度便利、企业出海战略是主因。

二、港股IPO提速影响市场？

港股IPO提速点燃交投热情，成交量、换手率提升，收益估值表现亮眼，外资净流入。A股公司赴港上市影响A/H股溢价收敛。

三、本周全球资金流动

（一）A/H股市场

北向资金日均成交额减少，南向资金净流入，外资流出放缓，被动外资转为流入。

（二）海外重要市场

美股主被动资金大幅流出，日本市场资金流入，发达欧洲市场资金流入规模扩大。

（三）其他大类资产

黄金资金保持流入，加密货币资金转流出。

风险提示：关税谈判、海外经济体需求、国内经济增长不确定性。

（文章来源：广发证券）