今年上半年，在全球IPO活动整体低迷的背景下，中国内地和香港地区IPO筹资额在全球中的占比跃升至33%，显示出强劲的市场活力。

6月12日，安永发布的《2025年上半年中国内地和香港IPO市场》报告显示，上半年香港IPO市场表现出色，筹资额占全球总额的24%，与去年上半年的3%相比实现了质的飞跃。在大型IPO的推动下，港交所凭借140亿美元的募资规模跃居全球榜首。

今年上半年，全球预计共有500家企业上市，筹资额达到575亿美元。尽管IPO数量同比下降11%，但筹资额却上升了9%，呈现出“量减质增”的趋势。

A股IPO市场稳步前行，北交所吸引力显著增强

截至2025年6月11日，A股上半年共有50家企业成功上市，这些企业以中小规模为主，合计筹资超过371亿人民币。IPO数量和筹资额均实现双位数增长，同比分别增长14%，展现出市场的稳健发展态势。

从行业分布来看，工业、科技和材料领域成为IPO市场的热点，筹资额位居前列。特别是汽车行业上下游企业，在上半年上市的IPO中占比超过三成。

安永华中区审计主管合伙人费凡指出，当前A股市场的科技属性日益凸显，资本市场正加速向科创型企业倾斜。证监会近期多次强调要加大对优质未盈利科技企业的支持力度，这表明科创型企业的制度红利正在加速释放，上市融资环境持续优化。

值得注意的是，在上半年A股筹资额前十大的IPO中，北交所IPO首次入围并位列第四（开发科技，920029.BJ）。这标志着北交所对优质创新型中小企业的吸引力不断增强，正逐步从“中小微企业融资平台”向“硬科技企业聚集地”转型。

从地域分布来看，长三角和珠三角地区的企业是A股上市的主力军。按数量计，江苏、浙江、广东、安徽分列前四名，共占IPO总数的90%。按筹资额计，浙江、广东、江苏、黑龙江和安徽位居前五，占总筹资额的78%。

港股IPO活跃度大幅回升

截至2025年6月11日，香港市场上半年预计约有40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元。IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711%，筹资额有望超过去年全年水平。港股IPO平均筹资额同比上涨超5倍，创近十年来仅次于2021年同期的佳绩。

安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示，2025年港股IPO市场的热潮是多因素驱动的结果，包括政策支持、市场需求和企业供应等。中国企业通过“A+H”双平台强化国际化布局，开辟新的增长路径。这对港股生态具有积极影响，有助于推动港股市场机制持续优化，提升其国际吸引力，巩固国际金融中心的地位。

“新消费+硬科技”行业成为港股市场的新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一。大型A+H企业上市推动了工业（含先进制造业）的IPO筹资额位居行业榜首。

5月，港股IPO“科企专线”正式推出，标志着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。刘国华表示，“科企专线”将便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，缩短筹备时间，降低合规成本，提升融资效率。

2025年上半年，预计共有36家中国企业在美股市场首发上市，共筹资8.41亿美元。尽管IPO宗数同比上涨44%，但筹资额却下降62%，这主要是由于缺少大型IPO所致。

A股迈向“新常态”，港股热度或将持续

报告预测，未来A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行“新常态”。下半年A股IPO或将更加聚焦于科创领域，科技属性强、满足上市条件的优质企业将率先开启上市程序。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量将成为影响IPO发行节奏的关键因素。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，北交所已成为当前IPO申报和辅导备案的主力军，这反映了其服务“专精特新”中小企业的定位与政策支持。未来，北交所IPO有望向更多新兴产业拓展，并通过制度创新、市场扩容和国际化提升等重要举措，为创新型中小企业提供精准支持。

对于港股IPO市场，汤哲辉认为，在A股公司赴港上市热情高涨、“科企专线”落地、中概股回归升温等多重因素作用下，港股IPO市场热度将持续攀升。本批拟A+H两地上市的企业多为细分领域龙头，具备较强的稀缺性，将吸引国际资本持续流入，形成良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股市场，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。

（文章来源：第一财经）