港股打新，绝非稳赚不赔的买卖。
今日，曹操出行（02643.HK）在港交所上市交易，早间低开，破发幅度一度高达19.42%，随后持续在低位震荡。根据曹操出行公布的配售结果，不少打新投资者获配数量较高，今日上市后浮亏金额较大。其中，有3位投资者每人获配数量达到26.11万股，最大浮亏额超200万港元。截至午间收盘，曹操出行报35.75港元，较发行价下跌14.76%。

同类公司上市破发早有先例。曹操出行是知名网约车公司，2022年、2023年和2024年曹操出行的营业收入分别为人民币76.31亿元、106.68亿元和146.57亿元。其收入主要包括出行服务、车辆销售和汽车租赁，出行服务为营收的核心来源。此前已有网约车公司在港股上市，且表现并不亮眼，比如嘀嗒出行（02559.HK）和如祺出行（09680.HK）。

今年以来，随着港股市场日益升温，IPO数量大幅增加，也为打新者提供了大量低风险博弈的机会。港股市场的打新机制，使得散户打新中签率更高，不过低风险不等于没有风险，一旦遇到新股破发，对打新者的打击面也必然更广。今日早间，曹操出行的破发，就给超过2.5万户打新者当头一棒。

甲组投资者获配数量不大，损失并不算大，而浮亏更明显的还是参与乙组申购的投资者。公告显示，共有89人参与乙组申购，其中最低的申购数量为20万股，每人获配5.29万股，今日人均浮亏超40万港元。有3人申购了100万股，分别中签26.11万股，人均浮亏超200万港元。

今年以来，随着港股市场日益火热，IPO数量不断增加，投资者打新的热情也在不断高涨。确实有不少新股为投资者创造了不错的盈利机会，比如4月上市的映恩生物-B，新消费龙头蜜雪集团，沪上阿姨新股等。进入5月后，宁德时代和恒瑞医药两家A股公司在港交所上市，同样受到市场热烈追捧。

不过需要关注的是，尽管A股打新破发是极低概率的事情，但在港股市场，破发风险却并不低。而港股打新业务一般可以通过香港券商孖展融资来进行，一旦新股破发，意味着风险将被进一步放大。今年3月20日，香港证监会发布通函，要求券商向打新者收取的最低预付认购金不低于其认购金的10%。

也就是说，如果客户计划100万港元进行新股认购，最少只需要出资10万港元的保证金，其余90万港元为券商融资。正是这种打新模式，再加上相对更高的中签率，使得投资者参与港股打新热情高涨。不过，香港券商的孖展费率也不低，一般在4.696%~8.8%。因此，一般打新者中签后，都在上市首日便会兑现。一旦遇到新股破发，那么亏损就是实实在在的。

今年以来，除了曹操出行外，刚上市不久的海天味业、三花智控H股都出现过破发的情况。而从历史来看，港股新股破发率一直比较高。截至今日，包括曹操出行在内，仍有超过10只新股破发，破发率约30%。

（文章来源：每日经济新闻）