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昨夜科创板公司上纬新材公告，智元机器人计划收购其66.99%股份，引发借壳上市猜测。但分析指出，借壳之路充满挑战，智元机器人距离借壳还非常遥远，需警惕借壳炒作。

昨夜，科创板上市公司上纬新材（688585.SH）公告，智元机器人相关主体计划收购其66.99%股份，实控人将变更为智元机器人董事长邓泰华。此举引发市场猜测，智元机器人或借壳上纬新材成具身智能第一股，7月10日上纬新材股价涨停。

不过，有分析指出，智元机器人距离借壳还非常遥远，该方案通过“协议转让+部分要约”收购，避开全面要约收购，但若真要借壳，此次收购并非最划算方案，未来资产注入难度大。联储证券投行部并购业务负责人尹中余表示，目前只是要约收购形式，不存在借壳上市可能。

根据公告，此次方案分两步，协议转让部分，智元恒岳及致远新创合伙将合计受让29.99%股份，恰好低于30%的要约收购触发线。同时，SWANCOR萨摩亚等放弃表决权，智元恒岳一方已拿下上纬新材实际控制权。第二步，智元恒岳拟通过部分要约收购增持37%股份，累计耗资将达21亿元。

尽管市场躁动，但借壳上市难度大。智元机器人成立不足29个月，不符合科创板重组上市条件。此外，标的资产还需满足净利润或营业收入等条件，对商业化场景不成熟的具身智能企业来说不利。历史上，标的资产被并购的估值与IPO估值存在差距，大量IPO遇阻公司因估值不达预期拒绝被收购。

因此，警惕借壳炒作，即便创始人有意愿，其他股东意愿、收购价格及监管放行等都是问题。智元机器人借壳上纬新材之路充满挑战。（文章来源：21世纪经济报道）