AI导读：

9月11日北交所披露华汇智能IPO二轮问询，涉及业绩增长可持续性、现金流断裂风险及收入确认准确性。公司2022-2024年营收年均复合增长49.7%，但前五大客户占比超96%，毛利率连续三年下滑至31.67%，需关注持续经营能力。

　　9月11日，北交所官网显示，广东华汇智能装备股份有限公司（以下简称“华汇智能”）IPO已对外披露第二轮审核问询函回复，涉及业绩增长可持续性、现金流风险、收入确认等关键问题。作为高端智能装备领域的领军企业（IPO新股），华汇智能2022-2024年营收从1.91亿元跃升至4.27亿元，年均复合增长率达49.7%；扣非净利润从2624万元增至6265万元，年均复合增长率54.4%，展现出强劲的增长动能（新股焦点）。

　　华汇智能是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。

现金流风险受关注

　　问询函重点要求公司说明现金流断裂风险。数据显示，截至2024年末受限货币资金仅28万元，占比0.83%；至2025年8月31日已无受限资金，流动性显著改善。但报告期内经营活动现金流净额波动较大，2022-2024年分别为2505.71万元、-5500.25万元和-3996.09万元。公司提示，若未来现金流持续为负且融资不及预期，可能影响持续经营（股市热点）。

客户集中度高企

　　华汇智能前五大客户占比超96%，其中第一大客户湖南裕能占比达54.33%（2025年1-6月升至86.23%）。公司为湖南裕能、万润新能等磷酸铁锂龙头提供定制化设备，采用“预收款—发货款—验收款—质保金”模式。尽管万润新能受碳酸锂价格波动影响，但2025年业绩预计好转，且华汇智能已签署5.7亿元未验收合同，为业绩增长提供支撑（证券要闻）。

毛利率承压下行

　　2022-2024年综合毛利率从33.91%降至31.67%，2025年1-6月进一步降至30.53%，主要因低毛利率数控机床销售占比提升。不过，锂电智能装备毛利率保持稳定，2025年上半年为31.91%。公司通过技改项目订单（如湖南裕能5.38亿元订单）强化业绩可持续性，展现应对挑战的能力（股市研报）。

（文章来源：深圳商报·读创）